Денежный рынок

Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 17 января составили 1 174,3 млрд. руб., что на 0,84% выше значения, показанного днем ранее. Благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью оказывает мощную поддержку участникам рынка межбанковских кредитов. Не смотря на многочисленные разговоры о возможной рецессии кризиса на американском рынке и распространения негативного фона на другие страны, российский денежный рынок выглядит весьма уверенно. Средневзвешенная ставка по привлечению однодневных кредитов не превышает с начала года планку в 3,0% годовых, а вчера закрылась на отметке 2,17% годовых, снизившись по сравнению с предыдущим значением на 29 п.п. При высоком уровне рублевой ликвидности и низкой стоимости краткосрочных рублевых кредитов, невысоким спросом со стороны банков пользуются аукционы РЕПО с Банком России. Общий объем заключенных сделок как и днем ранее не превысил 3 млрд. руб. По нашему мнению, до конца текущей недели ситуация на внутреннем денежном рынке останется спокойной, значительных изменений ожидать не приходится.

Валютный рынок

В среду курс американской валюты показал внушительный рост котировок по отношению к единой валюте. В ходе прошедшей торговой сессии пара EUR/USD не смогла преодолеть исторические максимумы и по итогам закрытия показала стремительное падение котировок в район 1.46. Росту курсовых позиций доллара по отношению к единой валюте способствовало сразу несколько факторов. Массовое закрытие длинных позиций по евро стало следствием выступления члена ЕЦБ Ива Мерша, который не исключил пересмотр в сторону понижения прогноза роста ВВП еврозоны в 2008 году. Также И.Мерш призвал глав Центробанка более внимательно следить за инфляционными рисками и в случае необходимости вести гибкую политику в отношении вопроса изменения уровня основных процентных ставок. Текущая неделя продолжает насыщать валютный рынок макроэкономической статистикой и корпоративными новостями. На этот раз, экономическая статистика в какой-то мере уравновесила негатив со стороны корпоративных новостей. На одну чашу весов легли опасения по поводу рецессии американской экономики, подкрепленные слабой отчетностью Intel Corp, а также плохими новостями из финансового сектора. По другую сторону оказался региональный обзор ФРС США "Бежевая книга". Обзор оказался не такой негативный, как многие того ожидали. "Сообщения из 12 регионов ФРС указывают на умеренные темпы экономического роста в период с середины ноября до конца декабря", - говорится в обзоре. Напомним, что в настоящий момент инвесторы ждут еще одного агрессивного понижения на 50 базисных пунктов на следующем заседании 29-30 января. Помимо этого, в последнее время на рынке появились ожидания, что ФРС может решить созвать экстренное совещания для решения вопроса по уровню основной процентной ставки. На наш взгляд, в сложившейся ситуации ФРС не будет собирать экстренного совещания. Мы ожидаем, что на предстоящем в конце января совещании главы комитета примут решение о сокращении уровня ставки на 50 базовых пунктов.

Сегодня инвесторы будут ждать выступления главы ФРС Бена Бернанке, чтобы оценить - насколько высока вероятность сокращения ставки в этом месяце. Выступление намечено на 18:00 по московскому времени.

Рынок облигаций

Российский долговой рынок по итогам вчерашнего дня проявил стойкость, на рынке ОФЗ доминировала разнонаправленная динамика, значение ценового государственного индекса RGBI осталось на уровнях предыдущего торгового дня, вторичный рынок облигационных займов незначительно подкорректировался в отрицательную зону.

Государственные облигации

Объемы торгов на государственном долговом рынке составили 3,7 млрд. рублей наибольший интерес участников рынка был обращен на бумаги ОФЗ 46018, подешевевшие на 0,12%. ОФЗ 46001, ОФЗ 46003, ОФЗ 26199, ОФЗ 46014 показали небольшое снижение доходностей. В минусовой зоне закрылись ОФЗ 46002, подешевевшие на 0,68%; на 0,12% снизились котировки высоколиквидного выпуска ОФЗ 46020.

На внешних рынках российские еврооблигации и американские казначейские бумаги показали противоположную динамику. На евробумаги Russia 30 со стороны инвесторов проявлялся спрос, котировки продолжили свое восходящее движение третий день подряд, доходность по российскому внешнему тридцатилетнему долгу составила 5,30%; государственные десятилетние бумаги США больше продавились, чем покупались, доходность по ним подросла до уровня 3,73%. Спрэд суверенного российского долга к US Treasuries 10 достиг границы 156 пунктов.

Объемы торгов на вторичном рынке оказались на уровнях предыдущего дня, снижение доходностей наблюдалось в облигационном займе Москвы - МГор44-об, в муниципальном секторе продолжил дешеветь шестой выпуск московской области, седьмой наоборот продемонстрировал рост на 0,09%. Среди металлургических предприятий в плюсовой зоне закрепились бумаги Амурмет-01, прибавившие 0,40%; в минусе оказался второй выпуск Мечела; на 1,43% снизились котировки Метзавода. Среди бумаг первого эшелона в плюсовой зоне закрепился пятый выпуск РЖД, по остальным наиболее торгуемым бумагам наблюдались коррекционные настроения в минусовой сектор. В банковском сегменте на 0,09% подросли котировки четвертого выпуска банка ВТБ, на 0,05% пятого выпуска банка Русский стандарт. Повышение доходностей замечалось в облигациях РусСтанд-4, второго выпуска Россельхозбанка.