Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[17.01.2006]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ
Сегодня на азиатской сессии начался рост доходностей КО США. В ожидании увеличения объема заимствований для покрытия бюджетного дефицита, инвесторы инициировали продажи.

• Валютный рынок
Во вторник возможна небольшая коррекция курса доллара по отношению к рублю до отметки 28.4 руб/$, однако тенденция снижения доллара скорее всего сохранится. Мировой валютный рынок будут следить за данными США, важнейшими из которых станут данные по промышленному производству за декабрь.

• Рублевый долговой рынок
В текущие доходности Газпрома уже заложено повышение рейтинга. Избыток спроса при размещении МГор-47 может задать новый импульс для роста котировок долговых бумаг. Облигации Москвы выглядят недооцененными относительно ОФЗ и корпоративных «голубых фишек».

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ


Вчера рынок в США был закрыт в связи с национальным праздником. В результате и на рынке российских суверенных еврооблигаций котировки практически не изменились. Сегодня на азиатской сессии начался рост доходностей КО США. В ожидании увеличения объема заимствований для покрытия бюджетного дефицита инвесторы инициировали продажи. Сегодня выйдут данные по промпроизводству, которые будут восприняты как показатель экономического роста. Наиболее важные данные по инфляции в США будут опубликованы в среду.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК


В понедельник на мировом валютном рынке наблюдалась низкая активность на фоне праздничного дня в США. Между тем на российском валютном рынке наблюдалось значительное ослабление доллара по отношению к рублю – по итогам торгов курс доллара с расчетами «завтра» упал более чем на 18 копеек до 28.2927 руб/$. Укрепление рубля стало отражением мировых тенденций валютного рынка. Пока лаг между динамиков доллар/евро и рубль/доллар составляет 1 день. В среднесрочном плане поддержку рублю оказывает значительный приток валюты на фоне высоких мировых цен на нефть.

Во вторник возможна небольшая коррекция курса доллара по отношению к рублю до отметки 28.4 руб/$, однако тенденция снижения доллара скорее всего сохранится. Мировой валютный рынок будут следить за данными США, важнейшими из которых станут данные по промышленному производству за декабрь.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


В понедельник в корпоративном секторе сохранялся повышенный спрос на облигации 1-го эшелона. Покупки распространились также и на длинные выпуски «телекомов». Суммарная доля этих секторов в биржевом обороте составила около 45%. Опережающий рост в корпоративном сегменте продолжили демонстрировать дальние облигации Газпрома. В настоящее время спред Газпрома к Лукойлу составляет порядка 35 б.п., что компенсирует более высокий рейтинг эмитента после повышения. Таким образом, дальнейший разрыв в доходностях Газпрома с Лукойлом в результате повышения рейтинга Газпрома маловероятен.

Необходимо отметить, что интенсивность покупок постепенно снижается. Дополнительный импульс спросу может придать завтрашний аукцион по размещению МГор-47. Не исключено, что незадействованные в аукционе средства вернутся на вторичный рынок, поддержав ценовой рост в «голубых фишках». Опережающий рост котировок, наблюдающийся с начала года в секторе госбумаг, создал разрыв в спредах между кривыми доходностями ОФЗ и Москвы. Облигации Москвы в настоящее время выглядят недооцененными – как относительно ОФЗ, так и относительно корпоративных бумаг 1-го эшелона. Не исключено, что активность наряду с опережающим ростом котировок вернется в этот сектор по завершении размещения МГор-47.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: