• Смешанные новости вызвали сбой корреляции на мировых рынках

• Мир немного охладел к Treasuries

• Российский рынок: суверенные бонды падают, корпоративные –растут

• Все ушли за ОБР

• Последнее в году размещение ОФЗ

• Лукойл разместился без премии

• Аукцион ММК БО-2

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• ОБР изъяли ликвидность

• Металлургия и химия «вытянули» промышленное производство

• ТрансКредитБанк, Северо-Западный Телеком, Промсвязьбанк: итоги 9М 2009 по МСФО

• Альянс Банк (Казахстан) и ПУМБ (Украина) договорились о реструктуризации с кредиторами

• Газпром нефть: прогноз по рейтингу от S&P пересмотрен со «стабильного» на «негативный», нейтрально для облигаций

• ВБД: прогноз по рейтингу от Moody’s пересмотрен

• Moody’s поставило на пересмотр рейтинг российского БТА Банка (Caa2) с возможным понижением в связи с предложением о реструктуризации. Мы по-прежнему считаем условия реструктуризации привлекательными, главное, чтобы банк смог их выполнить

• Среди рублевых бумаг в первом эшелоне нам нравится выпуск РЖД-10, который предоставляет небольшую премию к другим бумагам первого эшелона. Из первичного предложения привлекательные ориентиры объявлены для ВТБ-Лизинг-7 и Лукойл БО-6..7. По-прежнему неплохо смотрится выпуск АФК Система-2, предлагающий премию 220 бп к МТС-5, а также Система-3, которая торгуется на форвардном рынке примерно на тех же уровнях доходности, что второй выпуск. Советуем также обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• Облигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее недооцененными на российском рынке. Во втором эшелоне нам нравится новый выпуск NKNH 12, который предлагает премию к металлургическому сектору в районе 200 бп, и мы ожидаем его сокращения минимум вдвое. В банковском секторе мы обращаем внимание на необоснованно широкий спред между долгами Русского Стандарта и ХКФБ: его справедливое значение – не более 100 бп. На наш взгляд, наиболее привлекательными являются выпуски Russian Standard 10 и Russian Standard 10N. Кроме того, нам нравится новый Ak Bars12 с купоном 10.25%.

СЕГОДНЯ

• Итоги заседания ФРС

• Размещение ВТБ 24-5, ММК БО-2

• Погашение Нэфис Косметикс-2, Бородино-Финанс-1