ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Американская статистика: сюрприз приятней, чем ожидалось

• Фондовые рынки устремились к новым максимумам

• Доходность Treasuries растет медленно

• Ажиотаж в «тридцатке», корпоративные бонды отстают

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые облигации предпочли рост

• Минфин будет вновь размещаться на растущем рынке

• Не платить – так не платить

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки денежного рынка вчера были довольно высокими

• Спад промышленного производства в августе углубился

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Fitch понизило рейтинг Евраза с «BB-» до «B+»

• Новые планы ОАК

• Миракс договорился с Альфа-Банком

• СЗТ: результаты 1П 2009 г. по МСФО

• Продажа пакета Telenor откладывается (РБК daily)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Продолжающееся насыщение рынка рублевой ликвидностью за счет дефицита бюджета, а также сохранение высокой вероятности дальнейшего снижения ставок по инструментам рефинансирования ЦБ создает благоприятные условия для инвестирования в рублевые облигации. В то же время бумаг, имеющих явный потенциал опережения рынка, осталось не так много.

• Мы советуем обратить внимание на недавно размещенные выпуски ЛУКОЙЛ БО-1-5, сохраняющие небольшой потенциал снижения доходности, а также РусГидро. Из более рисковых вариантов мы советуем рассмотреть региональные выпуски, в частности Самарская область-5.

• На рынке евробондов нам нравятся относительно короткие выпуски Sistema 11 и Raspadskaya 12. Кроме того, на наш взгляд, привлекателен выпуск Gazprom WN 14. В банковском секторе интересен VTB 18 с «путом» в 2013 году, а также выпуск Promsvyaz13 с путом в 2011 году, который торгуется неоправданно широко к кривой Альфа-Банка. Кроме того, мы рекомендуем покупать выпуск TNK-BP 18 против продажи выпуска Vimpelcom 18 - справедливый спред между этими двумя инструментами, на наш взгляд, должен составлять около 100бп.

СЕГОДНЯ

• Выход данных о промышленном производстве США в августе и движении капитала за июль

• Размещение ОФЗ 25067, ОФЗ 25068, Сибирская Аграрная Группа-1

• Погашение Russian Standard Bank 09