Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[16.09.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем. Утро началось довольно мрачно – большая часть длинных выпусков ОФЗ и Москвы проигрывали в цене к предыдущему дню по 100-150 б.п. К середине дня ситуация начала выправляться и к концу дня падение цен не было драматичным, а не успевшие сильно вырасти корпоративные облигации пытались сделать это вчера. Аукцион по размещению выпуска Самарской области показал, что спрос на бумаги 2-го эшелона также существенный, причем инвесторы были готовы покупать бумагу с дюрацией 4,26 года по доходности 6,82% при том, что выпуск Москва-41 с несколько более низкой дюрацией (3,8 года) давал вчера доходность на уровне 6,79%. Из других событий отметим вчерашнее размещение еврооблигаций Газпромбанка, где спрос превысил предложение в более чем 6 раз, любопытно, что происходило это на фоне растущих доходностей американских Treasuries.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1229,976 (+0,431).

Валютный рынок. Опубликованные вчера в США экономические данные подтвердили опасения инфляции, на чем 10-летние Treasuries выросли в доходности до 4,229%. Курс евро – снова едва ниже отметки 1,23, курс руб./долл. – 28,296.

Денежный рынок. Ставки overnight – 0,5-1,0%. Ждем подорожания ставок МБК на следующей неделе, опасения вызывает также конец 3-го квартала, где возможно повторение ситуации конца июня – сильный рост краткосрочных ставок.

Торговые идеи. Из качественных бумаг на покупку мы рекомендуем выпуски: Сибирьтел-4 (7,7%), Мечел-ТД (7,34%), УВЗ (9,63% на 13 мес.). Нашими фаворитами остаются выпуски облигаций Адамант (11,85% на 9,6 мес.), Волга (12,03% на 19,1 мес.), ДжейЭфСи-2 (10,73% на 15,8 мес.), СМАРТС-3 (10,2 на 13 мес.). Держать выпуск Газпром-3, цель – 6% по доходности.

Сегодня. По сравнению с торговыми оборотами прошедших двух дней (по 5-5,5 млрд руб. в каждом секторе) сегодняшний день, вероятно, выдастся более спокойным, эффект пятницы окажет рынку посильную поддержку. Возможно продолжение продаж спекулятивными инвесторами в ОФЗ.

Среднесрочная перспектива. Компрессия спреда длинных ОФЗ к суверенным еврооблигациям продолжается. Сейчас спред выпуска ОФЗ 46018 к Russia’30 составляет всего около 160 б.п., сократившись с начала лета почти вдвое. Таким образом, даже допуская дальнейший рост цен суверенных еврооблигаций в результате апгрейда, запас снижения доходности для дальнего конца кривой ОФЗ ограничивается 40-60 б.п., поскольку сжатие спреда до уровня порядка 100 б.п нам представляется довольно проблематичным. Тем не менее, спрос на рынке по-прежнему огромен, а если добавить к нему значительный объем погашений и оферт осенью, то можно сделать вывод, что рост вторичного рынка рублевых облигаций еще не окончен.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

нет связанных эмитентов

Контакт-центр

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов: