ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На FOREX евро продолжил падение против доллара до 1,3421, потеряв более 1 цента. На волне опасений в отношении американского рынка недвижимости инвесторы ринулись в американские «защитные» активы. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок евро-доллар. В долгосрочной перспективе мы по-прежнему ждем роста евро против доллара. На внутреннем валютном рынке курс американской валюты вырос на 14 копеек до 25,6921 рублей. Оборот составил $2,8 млрд. Мы полагаем, что сегодня доллар продолжит расти на внутреннем рынке вследствие роста американской валюты на FOREX.

Денежный рынок Похоже, что европейский «кризис ликвидности» добрался и до российского денежного рынка. Ставки МБК вдруг выросли при том, что сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня сократилась незначительно, составив 891,7 млрд. рублей (-37,6 млрд. рублей). Банки прибегли даже к операциям прямого РЕПО с ЦБ, что в последний раз случалось с ними 30 марта 2007 года. Снижение уровня банковской ликвидности было обусловлено уплатой авансовых налогов – ЕСН, страховых взносов, а также проведением аукциона ОФЗ 46021 на сумму 20 млрд. рублей. Мы полагаем, что сегодня ставки на денежном рынке останутся достаточно высокими.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность 10-летней казаначейской ноты США за минувший день практически не изменилась – 4,73%, а вот мировые фондовые рынки, равно как и долги развививающихся стран продолжили стремительно падать. Причина не нова: очередная жертва кризиса subprime, американская финансовая компания Countrywide, сообщила о проблемах с привлечением средств. Пессимизм инвесторов нарастает, заставляя панически выходить из всех возможных рисковых активов. Treasuries от этого уже не выигрывают. Макроэкономическая статистика по Штатам не слишком радует: опубликованный вчера индекс CPI вырос в июле на 0,1%, а core CPI – на 0,2% - в точности совпав с прогнозами аналитиков, реальные доходы населения снизились за аналогичный период снизились на 0,1% вопреки ожидаемому росту на ту же величину. А власти США тем временем продолжают «успокаивать» инвесторов: министр финансов Генри Полсон заявил в интервью WSJ, что экономика США достаточно сильна, чтобы не скатиться в рецессию вследствие текущего кризиса. А глава ФРБ Сент-Луиса сказал, что subprime кризис не угрожает экономическому росту и только «катастрофа» может побудить ФРС к снижению ставки в ближайшее время. Что ж, поживем – увидим. Сегодня будут обнародованы следующие экономические индикаторы: Payrolls, число строящихся домов и разрешения на строительство, а также индекс ФРБ Филадельфии.

Российские еврооблигации Вчерашняя распродажа на всех площадках коснулась и российских суверенных бондов в числе прочих пострадавших EM: Russia30 закрыла день на отметке 109,56%, опускаясь в течение сессии до 108,5% от номинала, а спред к базовому активу расширился до 139п. Спред EMBI+ стал шире на 7п. – 222п. Вероятно, в ближайшее время этот сегмент будет очень волатилен: как цены, так и значения спредов.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Рынок государственных облигаций стремительно падает. Большие потери несут как длинные – ОФЗ 46020, 46018, 46017, 46021, так и среднесрочные выпуски – ОФЗ 25059, 26198, 26199. Сегодня рынок, по всей видимости, продолжит падение.

Корпоративные облигации Рынок корпоративных облигаций падает вместе с рынком ОФЗ. Продают, в основном, длинные бумаги первого эшелона. Сегодня внешний макроэкономический фон, увы, далеко не радужный – продают практически все рынки. Нас, по всей вероятности, ждет еще один безрадостный день.