СЕГОДНЯ

Банана-мама разместит свой второй по счету выпуск облигаций объемом 1.5 млрд. руб. и сроком на 3 года. Эмитент – второй по размерам бизнеса игрок на рынке ритейла товаров для детей. Организатор, ИК Тройка Диалог, видит справедливый уровень доходности в диапазоне 11.4-11.6% годовых к оферте через 1.5 года. Мы более консервативно оцениваем данный выпуск эмитента – от 11.6% до 11.9% годовых к оферте.

ВЧЕРА

Спрэды расширяются

Вчера многие хедж фонды закрывали позиции, в результат чего спрэд еврооблигаций стран emerging markets продолжили расширяться. По итогам дня EMBI+ вырос на 7 пунктов до 222 п. после увеличения на 10 пунктов во вторник. Спрэд EMBI Russia в последнее время держался лучше рынка, однако за последние 2 дня спрэд прибавил 10 пунктов до 133 б. п. Распродажи затронули и внутренний рынок на фоне снижения ликвидности, которое вчера наблюдалось на МБК. Ставки по кредитам overnight превысили 4% из-за уплаты ЕСН и акцизов. По итогам дня индекс корпоративных облигаций на ММВБ понизился с 101.15 до 100.94.

Внутренний рынок: Минфин согласился на премию

Вчера, 15 августа, на аукционе Минфин России разместил ОФЗ (серия 46021) на 19.86 млрд. руб. под 6.48% годовых. Спрос при размещении составил 29 млрд. руб. Видимо, задача по стерилизации денежной массы в целях борьбы с инфляцией оказалась приоритетной и, учитывая конъюнктуру на рынке, государству пришлось предложить премию инвесторам примерно 5 б.п. для размещения столь крупного объема.

Данные по инфляции в США вышли на уровне ожиданий

В июле инфляция понизилась до 2.4% год-к-году с 2.7% по медиане опроса Bloomberg. Изменение базовой инфляции не произошло и она составила 2.2% год-к-году. Таким образом, данные не поддержали ожидания о вероятном понижении ставки ФРС, и доходность по UST10 вернулась выше 4.70%. Некоторый оптимизм вчера привнесли данные о заявлениях на ипотечные кредиты в США по состоянию на конец прошлой недели. Так, данный показатель растет уже вторую неделю подряд: на 3.4% (с учетом рост покупок на 3.9% и рефинансирование на 2.6%), после 8– процентного роста за первую неделю августа. Видимо, кризис в субстандартном секторе ипотечного рынка не снижает спрос на ипотеку.

Вкратце

Совет директоров банка "Возрождение" принял решение о размещении второго выпуска облигаций банка в 4-ом квартале текущего года. Объем выпуска составит 5 млрд. руб., срок погашения облигаций - 3 года. Организаторами выпуска назначены Газпромбанк и Ситибанк.