Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) во вторник снизилась на 4 б.п. до уровня в 3,82% годовых на фоне существенного снижения ведущих индексов рынка акций США и выступления главы ФРС Б.Бернанке. который заявил, что “финансовые рынки и институты продолжают испытывать значительный стресс, отчасти из-за того, что перспективы экономики, и, следовательно, кредитного качества, остаются неопределенными”. Значимое влияние на динамику доходности облигаций сегодня могут оказать данные по инфляции и промпроизводству.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 3 б.п. до уровня в 176 б.п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня увидеть колебания спрэда доходности между Rus’30 и UST’10 в районе 175 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций во вторник изменились разнонаправленно на фоне незначительного снижения доходности базовых активов. Лидерами падения индикативной доходности стали вчера евробонды Gazprom-8 и VIMP-9. Повышением индикативной доходности выделились еврооблигации Sibneft-9 и TNK-17. В потоке корпоративных событий нам бы хотелось обратить внимание на хорошие производственные результаты Евраз Груп, которые в условии благоприятной ценовой конъюнктуры позволяют рассчитывать на хорошие финансовые показатели по итогам 1 полугодия 2008 г.

Торговые идеи

Текущая доходность евробондов Евраз Груп в условиях прогнозов хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

Во вторник на рынке госбумаг котировки ОФЗ преимущественно снизились. В лидерах понижения котировок оказались выпуски ОФЗ 46021 с дюрацией 6,9 года и ОФЗ 46018 с дюрацией 8,1 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 4,4 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник отмечалось разнонаправленное изменение котировок облигаций в 1-3 эшелонах выпусков. Обороты рыночных торгов выросли на 16%, достигнув величины в 1,75 млрд. руб., что составляет чуть более половины среднеквартальных. Обороты в режиме переговорных сделок выросли более чем в 2 раза, а объем сделок репо практически не изменился, сохраняясь вблизи исторически рекордных значений. Несмотря на повышение банком России ключевых процентных ставок и значительное снижение остатков на рублевых корсчетах банков РФ, ставки краткосрочных рублевых МБК продолжают удерживаться ниже уровня в 4,0% годовых и ситуация на денежном рынке по-прежнему остается комфортной. В лидерах оборота вчера были бумаги с доходностью 9-10% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации ЭМАльянс-1 с доходностью 14,4% годовых, упавшие в цене на 0,7%, а также облигации ДГК-01 с доходностью 10,7% годовых, понизившиеся в цене на 0,6%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации ОГК-5 об-1 с доходностью 8,7% годовых, выросшие в цене на 0,3%, а также облигации ФСК ЕЭС-05 с доходностью 7,2% годовых, выросшие в цене на 0,75%. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации ЛенОбл-3об, которые, на наш взгляд, могут быть интересны при доходности выше 10,5% годовых. Мы думаем, что доходности корпоративных облигаций в 1-3 эшелоне выпусков могут продолжить повышение.