Денежный рынок

Прошедшие вчера налоговые платежи оказали незначительное давление на уровень рублевой ликвидности. На утро 16 июля сумма остатков на счетах Центробанка составила 1057,1 млрд.руб., что на 2,85% ниже значения, показанного накануне. При этом на корреспондентских счетах консолидировано 591,1 млрд.руб., и 466,0 млрд.руб. на депозитных счетах. Тем не менее, мы отмечаем, что текущий уровень ликвидности остается весьма надежным. На рынке межбанковских кредитов ситуация остается стабильной уже длительное время. На протяжении месяца стоимость "коротких" заемных средств не превышает 4,0% годовых, постоянно находясь в пределах 3,0-4,0% годовых. Вчерашний день не стал исключением. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,67% годовых, потеряв 1 п.п. от предыдущего значения. Аукционы РЕПО с Банком России прошли без особого спроса со стороны банковского сообщества. Общий объем заключенных сделок составил 336,54 млн.руб. под средневзвешенную ставку 7,04% годовых. Под фиксированную ставку в 9,0% годовых банки привлекли вчера 45 млн.руб. Аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на депозитных счетах коммерческих банков вызвал больший спрос по сравнению с аукционом РЕПО. Минфин предлагал к размещению 20 млрд.руб. при ставке отсечения 7,75% годовых. В преддверии налоговых выплат по квартальному НДС, который организации должны будут уплатить до 21 июля, аукцион оказался востребован практически в полном объеме. По итогам вчерашнего размещения банки привлекли 17,7 млрд.руб. При этом средневзвешенная ставка составила 7,76% годовых. Напомним, что по оценкам рынка, уплата НДС за второй квартал текущего года может отвлечь из банковской ликвидности порядка 400 млрд.руб. При данном развитии ситуации на российском денежном рынке, мы ожидаем, удорожания заемных средств с начала следующей недели.

Валютный рынок

На мировом валютном рынке негативное давление продолжает нарастать. Напомним, что в течение предыдущих торговых сессий курс американской валюты падал из-за того, что американские власти в выходные обнародовали планы по спасению крупнейших ипотечных компаний – Fannie Mae и Freddie Mac, подчеркнув тем самым неблагополучие в финансовом секторе. В результате, доллар вплотную приблизился к историческим минимальным уровням по отношению к основным мировым валютам. В ходе вчерашней торговой сессии масла в огонь подлили заявления главы Федеральной резервной системы США Бена Бернанке. Бернанке озвучил опасения как в отношении замедления роста экономики, так и в отношении сохраняющегося инфляционного давления, однако в целом прогноз ФРС уделяет больше внимания росту. Он сказал, что, по мнению Центробанка, потребуется еще год или даже больше для решения проблем на рынке жилья. Он отметил, что продажи существующих домов не изменялись в течение этого года, что стало одной из положительных новостей с рынка жилья, однако количество нераспроданных домов остается очень высоким, что продолжает давить на цены. В итоге, рынок негативно отреагировал на данные высказывания, поскольку рынок посчитал, что ЦБ вряд ли в ближайшее время повысит процентную ставку ради замедления инфляции. Определенную поддержку доллару оказал мощный сброс котировок мировых цен на нефть. В течение дня котировки нефти достигли самого резкого снижения за 17 лет из-за того, что опасения по поводу спроса усилились на фоне ухудшения экономических перспектив США. Цена барреля нефти WTI упала на $9.26 до $135,92, однако на момент закрытия американской торговой сессии котировки отыграли часть утраченных позиций, поднявшись в район $137,24. На валютном рынке доллар установил очередной исторический рекорд, опустившись к уровню 1.6038. На текущий момент пара торгуется вблизи 1,5897 отметки. Курс доллара к иене совершает колебания вблизи 104,65 единицы японской валюты.

Рынок облигаций

Во вторник российский долговой рынок не показал однонаправленной динамики. Торги на рынке ОФЗ носили слабоактивный характер, в основном доминировали негативные настроения, некоторым федеральным займам удалось закрепиться на положительной территории. Ситуация на вторичном корпоративном рынке складывалась неоднозначно, в бумагах первого эшелона больше преобладала разнонаправленная динамика, от некоторых выпусков первоклассных облигации инвесторы предпочитали избавиться, финансовый сектор торговался разнонаправлено – на слабых объемах участники рынка фиксировались по седьмому и восьмому выпускам АИЖК.

Государственные облигации

На рынке федеральных займов продавалась высоколиквидная ОФЗ 46020, котировки которой упали на 0,44%. Максимальные торговые обороты пришлись на ОФЗ 25059 и ОФЗ 25060 цены которых задержались чуть выше нулевой отметки. В целом же активность торгов была слабая, участники долгового рынка предпочитали фиксировать прибыли, росла доходность по облигациям ОФЗ 25057, ОФЗ 26199, ОФЗ 46003.

На рынках emerging markets инвесторы продолжили закупаться менее рискованными активами на фоне обвала цен на нефть, на металлы и снижении фондового рынка. Так доходность по US Treasuries 10 снизилась еще на 3 пункта, достигнув точки 3,82%. Проявление спроса замечалось и на российский тридцатилетний евродолг, доходность по нему достигла уровня 5,60%. Спрэд Russia 30 к UST 10 составил 177 пунктов.

Сегодняшние торги вероятней всего пройдут аналогично предыдущему дню, уровень рублевой ликвидности пока остается на высоком уровне,несмотря на вчерашнее снижение после уплаты налога ЕСН.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

На первичном рынке в полном объеме разместился второй выпуск ООО «ВТБ-Лизинг Финанс», с датой погашения в 2015 году и офертой 1 год. В ходе аукциона инвесторами было подано 45 заявок общим объемом 10,211 млрд. рублей, диапазон заявок по ставке купона составил 8,5%-8,9%. По итогам конкурса эффективная доходность облигаций к годовой оферте составила 9,20% годовых, ставка первого купона была определена на уровне 8,90% годовых.

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 107 млрд. рублей, из которых 22 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 12 млрд. рублей - на размещения, 73 млрд. рублей - на сделки РЕПО. Торги на вторичном корпоративном рынке протекали по разнонаправленному сценарию. Бумаги первого эшелона демонстрировали консолидационный характер торгов - некоторые выпуски подросли относительно предыдущего торгового дня: пятый займ ФСК ЕЭС прибавил 0,75%; по четвертому выпуску ФСК ЕЭС доходность не изменилась относительно предыдущей торговой сессии; на положительной территории задержались бумаги пятого займа РЖД; в плюсе так же торговались бумаги девятого долга АИЖК. Бумаги финансового сегмента торговались в минусовой зоне - облигации пятого займа ВТБ, седьмого и восьмого выпусков АИЖК. Негативная динамика посетила вчера в большей части бумаги второго эшелона (четвертый выпуск Центрального Телекома потерял 0,10%; третий и четвертый выпуски ВолгаТелекома подешевели на 0,29% и 0,23%; первый займ ГидроОГК снизился на 0,41%).

Вероятно, сегодня рублевый долговой рынок возьмет небольшую паузу,ожидаем консолидационный характер торгов.