ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок

Вчера днем евро достиг исторического максимума по отношению к доллару - 1,6037. Однако, уже ближе к вечеру евро стоил 1,5897 доллара.

В первой половине вчерашнего торгового дня на рынке преобладали опасения в отношении американских банков, во второй - их затмили волнения по поводу европейской экономики. Данные немецкого индекса ожиданий хозяйствующих субъектов ZEW оказались худшими за всю историю, снизившись в июле до 63,9 п. На настроения респондентов повлияли высокая инфляция, продолжающийся кредитный кризис, а также повышение процентных ставок ЕЦБ.

Полугодовое же выступление Бена Бернанке перед Конгрессом США прошло без особых последствий для пары евро-доллар. Глава ФРС констатировал, что американская экономика и, в частности, банковский сектор, продолжают испытывать трудности. В то же время, серьезные опасения денежных властей вызывает инфляция. Примерно о том же самом Бернанке говорил неделю назад, но только в более узком кругу представителей Конгресса.

Сегодня публикуются данные по потребительской инфляции США и Еврозоны.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Цены в сегменте рублевых облигаций вчера существенно не изменились. Активность была низкой.

В унисон корпоративным облигациям повышение Банком России процентных ставок помогло стряхнуть оцепенение с ОФЗ, в которых начался рост доходностей.

Мы прогнозируем возобновление роста доходностей в облигациях первого и второго эшелона. Процесс переоценки ставок – это очень болезненный процесс для участников рынка, встречающий постоянное сопротивление со стороны инвесторов и мы не сомневаемся в том, что он еще не завершен по двум причинам. После роста ставок в среднем сегменте high-grade, ставки в коротком и длинном сегментах рублевых долгов оказались сильно занижены и, по всей вероятности, будут подрастать. Повышение же Банком России процентных ставок и рост доходностей длинных ОФЗ катализируют этот процесс.