ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Коррекция?
• Котировки UST растут, несмотря на слабые TIC
• Инвесторы на рынке евробондов пока сохраняют спокойствие

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Падающие нефть, акции и рубль стали причиной дискомфорта
• Первичка: где границы насыщения спроса?
• Дефолтам здесь… по-прежнему место

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Вчера денежный рынок испытывал напряжение – ставки по рублям достигали 9.5%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• МДМ-Банк: отчетность за 1К 2009 г. по МСФО
• ТГК-1: результаты 2008 года по МСФО
• Мосэнерго привлекает кредитную линию с лимитом выдачи до EUR415 млн. на срок до 16.5 лет (сообщение компании)
• Сбербанк предоставляет Северстали кредит на US$300 млн. сроком на 3 года (сообщение компании)
• АФК «Система» получает US$900 млн. от Банка Развития Китая на закупку оборудования у китайской ZTE

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МТС-4.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Размещение ВТБ-Лизинг-3,4
• Погашение VimpelСom 09, Номос-Банк-7
• Данные по ИЦП и промышленному производству (США)