Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[16.06.2006] ГК РЕГИОН

Экономика. Количество заявок на получение пособий по безработице на прошлой неделе упало до минимального уровня за последние 4 месяца и составило 295 тыс. против 303 тыс. в прошлом периоде. В предыдущих обзорах мы отмечали, что уровень в 300 тыс. является своеобразной чертой, свидетельствующей о "перегреве" рынка труда. Пока на основании недельных данных делать выводы преждевременно, но складывается впечатление, что после некоторого охлаждения в конце мая - начале июня занятость вновь начала расти. Более интересными стали цифры по чистому притоку иностранного капитала в апреле. Статистика показала снижение этого показателя до $46,7 млрд. против $70,4 млрд. в прошлом месяце. Интересно отметить, что данный показатель падает несколько месяцев подряд, что создает определенные проблемы для США в разрезе финансирования дефицита платежного баланса. Вместе с тем данные по промышленному производству в мае показали охлаждение: объем промышленного производства снизился на 0,1% после роста на 0,8% в прошлом месяце; уровень загрузки мощностей остался практически неизменным 81,7%.

Несмотря на некоторое замедление промышленной активности, на предстоящем заседании ФРС определяющими станут цифры по инфляции, ускорившими свой рост в последние месяцы. Мы полагаем, что на ближайшем заседании (28-29 июня) ФРС повысит процентные ставки на 25 б.п. до 5,25%.

Денежный и валютный рынок. Официальный курс доллара снизился вчера чуть более чем на 5 копеек, составив 27,0369 руб./долл. Суммарный оборот по доллару составил около 1,2 млрд. долларов. Сегодня на фоне ослабления доллара на международных рынках можно ожидать дальнейшее укрепление рубля. Ситуация на денежном рынке оставалась спокойной: остатки свободных рублевых средств сохранялись на высоком уровне (более 626 млрд. руб.), ставки однодневных кредитов остались на комфортном уровне чуть выше 1,5% годовых.

Сегодня остатки на корсчетах в Банке России несколько снизились до 352,8 млрд. руб., на депозитах - до 227,7 млрд. Тем не менее, их уровень достаточно высокий, что не предполагает повышения ставок на рынке МБК перед выходными днями.

Рублевые облигации. В четверг на рынке корпоративных и муниципальных облигаций наблюдалось снижение активности инвесторов на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом объем сделок с облигациям первого эшелона практически не было, на их долю в корпоративном секторе составил около 3% от оборота на основной сессии ФБ ММВБ.

Суммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигациям снизился относительно предыдущего рабочего дня, составив около 651,6 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ и около 2,62 млрд. руб. в РПС. При этом около 40% пришлось на подешевевшие выпуски. Высокие обороты наблюдались по облигациям второго и третьего эшелонов (на последний пришлось около 2/3 сделок):ВолшКрай-1 (около 173 млн. руб., 0,00 п.п.), ДиксиФин-1 (около 45 млн. руб., -0,35 п.п.), СибТлк-5 (30,5 млн. руб., -0,04 п.п.), УБРиР (23 млн. руб., -0,03 п.п.).

На рынке муниципальных облигаций суммарный биржевой оборот снизился и составил около 85,6 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ, из которых около 35% пришлось на подешевевшие облигации, и около 853 млн. руб. в РПС. При этом относительно высокая активность наблюдалась лишь по облигациям Казань-1 (28,6 млн. руб., 0,00 п.п.). Порядка 11,2-11,6 млн. рублей составили обороты по облигациям Мос,обл.-6 (+0,02 п.п.) и Волгоград-03 (-0,01 п.п.). По остальным бумагам оборот не превысил 4,5 млн. рублей.

Кроме того, на ФБ ММВБ состоялись размещения в полном объеме облигаций двух выпусков: ЗАО "Уральский завод прецизионных сплавов" (объемом 1,5 млрд. руб. и с 2-х летней офертой) и МЕТАР Финанс (500 млн. руб. и с 2-х летней офертой). Ставка первого купона по облигациям 1 выпуска Уральского ЗПС утверждена в размере 12% годовых, что соответствует эффективной доходности к оферте 12,47% годовых. Спрос на аукционе по определению ставки первого купона МЕТАР Финанс составил 590,3 млн. руб. По итогам конкурса ставка первого купона установлена в размере 12,95% годовых, что соответствует эффективной доходности к оферте 13,37% годовых. Вчерашние выступление главы ФРС США, в котором он заявил, что инфляционные ожидания в среднесрочной перспективе не столь уже опасны, вновь поставили под вопрос дальнейшее повышение учетной ставки, хотя ее повышение на ближайшем заседании инвесторы расценивают как уже решенный вопрос. В результате на международных рынках курс доллара начал слабеть (евро приблизился к отметке $1,265). На рынке базовых активов наблюдалось повышение процентных ставок, которые по 10 и 30 летним бумагам достигли 5,1-5,15% годовых. Сегодня ожидания инвесторов связана с данными по сальдо платежного баланса США за 1 квартал т.г. На рынке рублевого долга мы ожидаем сохранения разнонаправленного движения цен, но с преобладанием положительных тенденций на фоне укрепления рубля и избытка рублевой ликвидности.