ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Определенности по поводу Греции не прибавилось…
• …Однако рынки спокойны
• Активность на рынке российских евробондов минимальна

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• ЦБ или первичное предложение?
• Москва всерьез настроена занимать
• Первичный рынок: Зенит, Ренова, ОГК

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки выросли, но ненадолго
• Промышленное производство продолжило восстанавливаться

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Газпром урегулирует ряд споров с таможней – новость позитивна для денежных потоков монополиста

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых облигаций первого эшелона нам нравится ЕАБР-3, который предлагает слишком высокую доходность по отношению к собственным кредитным рейтингам (А3/ВВВ/ВВВ), а также РЖД-10 из-за чересчур широкого спреда к кривой ОФЗ. Из более рисковых бумаг рекомендуем обратить внимание на выпуск ЛСР-2, предлагающий одну из наиболее высоких доходностей среди бумаг ломбардного списка. Тем же, для кого ломбардный список не является критическим, советуем взглянуть на Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее недооцененными на российском рынке, особенно Gazprom 20 и Gazprom 18. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15, и NovPort 12. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, новый бонд Tatfondbank 12 с купоном 12.00% и субординированный выпуск Promsvyazbank 15. На рынке Казахстана нам нравятся выпуски KKB 13 и KTZ 11, на украинском рынке – Pivdennyi 10.

СЕГОДНЯ

• Данные TIC (США) за декабрь
• Погашение Виктория-финанс-2, Митлэнд Фуд Групп-1, Soyuz Bank 10
• Размещение Глобэксбанк БО-1, Виктория-Финанс БО-1