Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[16.02.2010]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Накануне на рынке российских евробондов была крайне слабая активность, обусловленная выходным днем в США и празднованием нового года в Китае. Большинство бумаг торговались в боковом тренде в отсутствии каких-либо новых идей для роста или падения. Так, Rus-30 опустился всего на 5 б.п., фактически оставшись на прежнем уровне чуть ниже 112 3/8% от номинала (YTM 5.43%). В результате спрэд между Rus-30 и UST-10 (YTM 3,69%, КО США также вчера не торговались) остался на прежнем уровне – 175 б.п.

Проходившая вчера встреча министров финансов ЕС не оказала какого-либо значимого влияния на фондовые индексы. В ходе дебатов было решено дать Греции месяц для сокращения дефицита бюджета с 12.7% до 8.7% ВВП. Если же Греция не сможет достичь требуемых результатов, ей будет оказана скоординированная помощь, при этом какая именно – опять было не уточнено. А такая помощь вполне может понадобиться: напомним, что как минимум в апреле и мае Греции будет необходимо рефинансировать облигации на 22.6 млрд. евро.

Сегодня мы ожидаем открытия рынка примерно на этих же уровнях в условиях отсутствия ярко выраженной динамики фьючерса S&P. Из важной статистики, выходящей сегодня, можно выделить индекс производственной активности в США, который по прогнозам должен вырасти с 15.9 пункта до 18 пунктов.

Рублевые облигации

Активность в секторе рублевого долга в понедельник была традиционно низкой, биржевой оборот сократился до 3,5 млрд. руб., практически полностью пришедшихся на корпоративный сектор. Дополнительным фактором снижения активности стали выходные дни в США и Китае, что ограничивало сигналы с внешних рынков. Распределение сделок также носило традиционный характер – активность была заметна в бумагах РЖД, биржевых выпусках Лукойла, ММК и НЛМК.

Сегодня пройдут размещения биржевых облигаций банка ГЛОБЭКС и ГК Виктории – суммарно на 7 млрд. руб.

Макроэкономика

Промышленное производство в январе выросло на 7.8% год-к-году; ПОЗИТИВНО

Росстат сообщил о росте промышленного производства в январе на 7.8% год-к-году. Эта цифра следует из увеличения добычи полезных ископаемых на 6.9% год-к-году, производства регулируемых товаров на 8.4% год-к-году и обрабатывающей промышленности на 7.6%.

Мы полагаем, что для сильного роста промышленного производства в январе есть несколько причин. Во-первых, значительное увеличение объема производства регулируемых товаров стало результатом холодной зимы и не может восприниматься как признак восстановления экономики. Во-вторых, скачок в добыче полезных ископаемых на 6.9% год-к-году нехарактерен для сектора, который в прошедшие годы показывал рост всего на 2-3% и, скорее всего, является разовым событием. Наконец, мы считаем, что, поскольку Минфин профинансировал затраты бюджета за декабрь 2009 г в самом конце года, это вызвало значительное увеличение объема обрабатывающих производств в январе. Таким образом, хотя опубликованная цифра позитивна, осмотрительность не позволяет нам расценивать ее как чрезмерно позитивную.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: