Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[16.02.2009]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€

ƒенежный рынок

Ќа прот€жении всей прошедшей недели ситуаци€ на российском денежном рынке оставалась стабильной. ”ровень рублевой ликвидности находилс€ в пределах 450,0-550,0 млрд.руб. —тавки на коротким рублевым займам на рынке межбанковских кредитов не превышали 10,00% годовых. ¬ п€тницу сохранились тенденции предшествующих дней. —редневзвешенна€ ставка Miacr закрылась на отметке 9,45% годовых, прибавив к предыдущему значению 28 б.п. —прос на рублевые средства сохран€лс€ и на аукционах пр€мого –≈ѕќ с Ѕанком –оссии. ¬ последний торговый день минувшей недели коммерческие банки на двух аукционах подали за€вки на общую сумму свыше 287,0 млрд.руб. ќднако, ÷ентробанк не удовлетворил весь спрос, предоставив под залог ценных бумаг 153,6 млрд.руб. »з них на утренних торгах объем заключенных сделок составил 149,2 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 11,78% годовых. ќставшиес€ 4,4 млрд.руб. кредитные организации привлекли на дневном аукционе под средневзвешенную ставку 11,95% годовых. Ќа торгах по фиксированной ставке 12,00% годовых коммерческие банки привлекли 117,0 млрд.руб.

Ќачало наступившей недели проходит при снижающемс€ уровне рублевой ликвидности. Ќа утро 16 феврал€ сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Ѕанка –оссии составила 496,9 млрд.руб., что на 1,31% ниже предыдущего значени€. ќднако уже сегодн€ уровень рублевой ликвидности может продолжить снижение. ќрганизаци€м предстоит уплатить первые налоговые выплаты феврал€ – авансовые платежи по ≈—Ќ, страховым взносам и акцизам. “ем не менее, до конца недели коммерческие банки смогут привлечь дополнительные средства на аукционах беззалогового кредитовани€, запланированных на понедельник, вторник и п€тницу. —егодн€ ÷ентробанк предложит 25,0 млрд.руб. на трехмес€чный срок. ћинимальна€ ставка установлена на уровне 14,50% годовых. «автра состоитс€ аукцион на п€тинедельный срок. Ѕанк –оссии предложит 130,0 млрд.руб. при минимальной ставке 15,00% годовых. —редства, привлеченные на этих аукционах поступ€т на счета кредитных организаций лишь в среду, в тот день, когда они будут вынуждены осуществить возврат пор€дка 130,0 млрд.руб., привлеченных ранее на беззалоговых аукционах. “аким образом, можно говорить о том, что ÷ентробанк продолжает политику ограничени€ уровн€ ликвидности с целью контрол€ денежного предложени€ и, тем самым, снижени€ инфл€ционных рисков и дополнительного давлени€ на рубль. » даже беззалоговый аукцион, запланированный на п€тницу, в размере 275,0 млрд.руб., не окажет поддержку банковскому сектору, т.к. впереди предсто€т еще более внушительные возвраты средств и уплаты налогов. “аким образом, мы ожидаем, что ситуаци€ на денежном рынке будет оставатьс€ напр€женной. ¬полне веро€тным сценарием развити€ событий нам видитс€ рост стоимости средств на межбанке при снижающемс€ уровне ликвидности.

¬алютный рынок

“екуща€ ситуаци€ на мировых валютных рынках находитс€ во власти ожиданий новостей из крупнейшей экономики мира, экономики —Ўј. ѕосле того, как —енат —Ўј одобрил в минувшие выходные пересмотренный пакет антикризисных мер, инвесторы наход€тс€ в ожидании подписани€ данного документа Ѕараком ќбамой. ќднако скептицизм относительно того, что меры в короткие сроки смогут подн€ть экономику —Ўј на прежние уровни, довольно высок. ƒело в том, что инвесторы пока не понимают каким именно образом, будет стимулироватьс€ экономика, как будут выкупатьс€ плохие «долги» у банков, и тем самым, ждут от администрации ѕрезидента —Ўј конкретных действий. ѕри этом Ѕелый ƒом сообщил, что Ѕарак ќбама разъ€снит основные пункты плана лишь в среду. “аким образом, мы ожидаем, что торги на валютных рынках до середины недели будут носить выжидательный характер. ѕроход€ща€ в –име встреча представителей стран «Ѕольшой семерки» также не оказывает вли€ни€ на позицию инвесторов.

–ынок облигаций

¬ п€тницу участники рынка снова предпочитали проводить сделки с облигаци€ми первоклассных эмитентов, на этот раз однонаправленных настроений не замечалось. Ѕумаги федеральных займов в этот день были не столь активны как в предыдущие дни.

√осударственные облигации

¬ п€тницу на рынке государственного долга прошло в сумме 16 сделок, снижение доходности показали бумаги ќ‘« 25059, ќ‘« 46003. ƒве сделки прошли с высоколиквидными длинными ќ‘« 46018 по цене 73% от номинала, показав при этом малый торговый оборот. Ќа низки объемах показали рост бумаги ќ‘« 25061, ќ‘« 26198.

¬ п€тницу на внешних рынках про€вление спроса было заметно на государственные бумаги российского внешнего долга Russia 30, их доходность снизалась на 10 пунктов приблизившись к уровню 9,375%. јмериканские казначейские дес€тилетние облигации показали рост доходности, закрывшись на уровне 2,864% (+7 пунктов). —прэд российского евродолга Russia 30 к государственному долгу —Ўј US Treasuries 10 составил 651 пункт.

ќбщий уровень рублевой ликвидности остаетс€ пока на тех же уровн€х (496 млрд. рублей), сегодн€ пройдут налоговые отчислени€ (≈—Ќ, акцизы), поэтому оживлени€ торгов на рынке федеральных займов мы пока не увидим.

 орпоративные облигации

¬торичный рынок

ѕо итогам дн€ объем торгов корпоративными и региональными облигаци€ми составил 15 млрд. рублей, из которых 9,5 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 5,5 млрд. рублей - на сделки –≈ѕќ. Ќа вторичном рынке в секции бумаг ћосквы, прошло несколько сделок с 59 выпуском ћосквы (+0,16% от уровн€ открыти€ ) по которой в ближайшие дни пройдет доразмещение; другой 39-ый займ напротив оказалс€ в существенном минусе (-5,74%). ¬ секторе субфедеральных займов особое внимание участников рынка было обращено на облигации московской области, по которым без исключени€ замечалось снижение доходности. ¬ сегменте бумаг топлива и энергетики росли доходности по бумагам четвертого, шестого выпусков √азпрома, незначительно снизились котировки по второму займу Ћукойла; первые займы √идроќ√  и ќ√ -2 подрастали в пределах 0,51%. ¬ секторе св€зи и транспорта наибольший объем показали бумаги первого займа ¬ымпелкома, закрывшись с доходностью 18,81%; рост котировок был заметен в выпусках ё“ -04, “ранс онт1. ¬ финансовом секторе на положительной территории закрепились бумаги ¬“Ѕ-Ћизинга, второго, шестого долга ј»∆ .

—егодн€шнее ограничение основного регул€тора денежного рынка объемов пр€мого –≈ѕќ с Ѕанком –оссии в размере 175 млрд. рублей, не лучшим образом отразитс€ на рынке корпоративного долга, по итогам утреннего аукциона банками было вз€то 167,87 млрд. рублей при средневзвешенной ставке 11,84% и спросе 308,54 млрд. рублей, т.е. нехватка рублевых средств все еще актуальна в эти дни, проведение беззалоговых аукционов несколько нивелирует ситуацию, однако, не сумеет удержать инвесторов от фиксации прибыли, поэтому прогнозируем разнонаправленный характер торгов и рост доходности по бумагам перового эшелона.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: