Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ На внешних рынках продолжилось ралли, поддержанное цифрами, продемонстрировавшими спад промпроизводства США в январе. Сегодня выйдут данные по индексу цен в промышленности, однако до публикации инфляции на следующей неделе инвесторы воздержатся от принятия решений. Рынок будет малоактивен накануне выходного дня в понедельник.

• Внутренний долг РФ: Внутренний рынок демонстрирует позитивную динамику вслед за внешним долгом и в результате укрепления рубля. Однако в ближайшие дни корпоративный сегмент окажется под давлением высоких ставок денежного рынка и большого объема размещений.

Внешний долг РФ

На внешнедолговом рынке продолжился ценовой рост в результате закрытия коротких позиций после выступления главы ФРС Бена Бернанке с полугодовым докладом по экономике. Дополнительную поддержку рынку оказали опубликованные данные по темпам роста промпроизводства в январе. Показатель продемонстрировал снижение промышленного производства на 0,5% к декабрю прошлого года, что еще больше ослабило опасения инвесторов относительно возможного повышения ставки ФРС в текущем году.

Вчера также состоялось выступление главы ФРС в Палате Представителей, на которой Бернанке повторил произнесенную днем ранее речь перед Конгрессом, но, в ходе ответов на вопросы, усилил важность контроля за инфляцией в условиях укрепления экономики. В течение дня спред Россия-30 к КО США вновь расширялся до 105 б.п., поскольку российские бумаги не успевали реагировать на рост американского долга (10-летний выпуск КО США в середине дня снижался по доходности до 4,68% годовых). Однако к закрытию спред сузился до 99 б.п., Россия -30 закрылась на уровне 112,992%. Сегодня, накануне публикации цифр по индексу потребительских цен, скорее всего, участники рынка предпочтут воздержаться от активных действий, тем более, что в понедельник американские рынки закрыты в связи с празднванием Дня президента.

Рынок рублевых облигаций

Как и ожидалось, рынок рублевого долга вчера демонстрировал позитивную динамику, поддерживаемый ралли во внешнедолговом сегменте и укреплением рубля к доллару вслед за динамикой евро. В то же время, спрос в корпоративном секторе был ограничен начавшимся ростом ставок денежного рынка в связи с началом периода налоговых платежей, а также большим объемом новых выпусков, предлагаемых на первичном рынке.

Вчера состоялись размещения 3 выпусков облигаций на сумму 6,6 млрд руб, а на следующей неделе суммарный объем аукционов только в корпоративном сегменте (без ОФЗ) составит 21,5 млрд руб. Кроме того,  во вторник пройдут выплаты НДС, что приведет к дальнейшему осложнению ситуации на рынке МБК. Тем не менее, конъюнктура рынка пока остается позитивной и сегодня мы ожидаем продолжения ценового роста в длинных высоколиквидных активах.