Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[16.02.2006] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Активные продажи на фоне смешанных результатов по размещению выпуска ОФЗ 46020 Рынок продавца начал формироваться с начала торгового дня. Насторожил и удивил участников не столько сам факт появившегося предложения, сколько объемы продаж в облигациях голубых фишек, а также длинных выпусках Москвы, потерявших по итогам торговой сессии 30-50 б.п.

Результаты аукциона по размещению выпуска ОФЗ 46020 можно назвать смешанными, при уровне спроса более чем в 21 млрд руб. размещено было менее половины запланированного Минфином объема, то есть всего 3,45 млрд руб., что означает, что большинство инвесторов, принявших участие в аукционе, рассчитывали на большую премию и не стали брать бумагу с дисконтом. Доходность по цене отсечения составила 7,05%, попав в прогнозируемый нами диапазон в 7,0-7,1%. Средневзвешенная доходность составила 6,99%, таки образом, выпуск разместился на кривой ОФЗ.

Рынок еврооблигаций Долгожданное выступление председателя ФРС Бена Бернанке не принесло рынку облегчения. В своей речи перед конгрессом США Бернанке заявил, что инфляционные риски сохраняются, в то время как американская экономика развивается стабильно, и, следовательно, дальнейшее повышение процентной ставки с текущего уровня (4,5%) не должно затормозить экономический рост. Во время выступления Treasuries сделали попытку вырасти в доходности, которая, впрочем, не увенчалась успехом. Сейчас UST10 находится на уровне 4,596%, то есть еще ниже по доходности чем торговались ноты во вторник до публикации розничных продаж.

Денежный рынок … пока продолжает радовать фондовый доступностью рублевой ликвидности. Ставки overnight держатся на уровне 0,5-1%. В прошлом году благоприятная конъюнктура денежного рынка сохранялась до начала мая, поэтому возможно, что в конце февраля мы не увидим высоких ставок на рынке МБК.

Торговые идеи Покупать: ТМК-2 (цель – 102,6%), МИГ (10,75% на 16,4 мес.), Хайленд Голд (цель – 101%). Держать ДжейЭфСи-2 (цель – 103,5%), ПИТ-2 (цель – 104,2%), ЮТК-1 (10,77% на 8 мес.), Трансмаш (цель – 101,8%)., ТМК-1 (цель – 101,75%).

В ближайшие дни По сравнению с локальными ценовыми топами января этого года, рынок имеет запас хода по цене в максимум 30-40 б.п. по длинным корпоративным выпускам, например РЖД-6 и РЖД-7. Мы считаем, что сейчас рынок находится на справедливых ценовых уровнях, колебание вокруг которых продолжится в ближайшие дни.