Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) во вторник снизилась на 9 б. п. до уровня в 3,68% годовых в условиях значительного снижения ведущих индексов рынка акций США. Вышедшие слабые данные по розничным продажам и снижение деловой активности указали на падение темпов роста американской экономики, грозящее рецессией, глубину и продолжительность которой предсказать сейчас достаточно трудно. Мы ожидаем сегодня колебаний доходности UST’10 в районе 3,65% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 8 б.п. до величины в 166 б.п. на фоне снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 165 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций во вторник изменились разнонаправленно в условиях снижения доходности облигаций UST’10 и незначительного изменения доходности Rus’30. В лидерах снижения индикативной доходности были евробонды AFKFIN-8 и WBD-8. Повышением индикативной доходности отметились еврооблигации TNK-11 и AFKCAP-11. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на повышение агентством Moody’s корпоративного рейтинга компании “МегаФон” до Ba2 с Ba3, что отражает сильные операционные показатели компании, а также разрешение конфликта между основными акционерами.

Торговые идеи

Доходность евробондов Мегафона в условиях повышения рейтингов компании, как мы предполагаем, может в среднесрочной перспективе продемонстрировать снижение.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

Во вторник на рынке госбумаг котировки облигаций изменились незначительно и разнонаправлено. Лидерами повышения цен стали выпуск ОФЗ 25060 с дюрацией 1,3 года и выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,8 года. Снижением цен выделился выпуск ОФЗ 46018 с дюрацией 8,3 года и выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 6,1 года. Мы ожидаем сегодня продолжения разнонаправленных колебаний котировок госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник отмечалось разноплановое изменение котировок ценных бумаг во всех эшелонах выпусков. В лидерах рыночного оборота были облигации с доходностью 7-9% и 12% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправлено. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций СевСтАвто2 с доходностью 9,1% годовых, выросший в цене на 0,4%, а также выпуск облигаций 7Контин-02 с доходностью 9,6% годовых, выросший в цене на 0,15%. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации КОПЕЙКА 03 с доходностью 11,7% годовых, снизившиеся в цене на 0,6%, а также выпуск ГорСупер-1 с доходностью 12,8% годовых, понизившийся в цене на 1,0%. Среди наиболее значительно снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации ТВЗ 03, которые, на наш взгляд, могут представлять интерес для инвесторов при доходности выше 11% годовых. В связи с наступающим на следующей неделе периодом налоговых выплат, обычно сопровождающимся сжатием рублевой ликвидности и повышением ставок краткосрочных МБК, мы предполагаем увидеть охлаждение интереса инвесторов к облигациям 1-2 эшелона. Вместе с тем, избирательный спрос на корпоративные облигации в других эшелонах, на наш взгляд, может сохраниться.