Корпоративные и муниципальные облигации

Во вторник на рынке рублевого долга преобладала позитивная динамика котировок. Несмотря на начало налоговых выплат и окончание льготного периода по нормативам обязательных резервов банков в ЦБ внутренний денежно-кредитный рынок по-прежнему оказывает поддержку рынку, т.к. ставки МБК растут, но сохраняются на приемлемых уровнях. Однако в ближайшие дни банкам потребуется больше ликвидности, в связи с чем в дальнейшем следует ожидать более активного роста стоимости заимствования денежных средств. Спросом пользовались отдельные выпуски второго и третьего эшелонов: позиции по ним формировали крупные институциональные инвесторы, так лидерами по обороту торгов стали выпуски ТД Копейка 02 (+89 б.п.), Северсталь-авто 02 (+41 б.п.), Русский Стандарт 05 (+20 б.п.). В бумагах первого эшелона единой тенденции не наметилось, рост при больших оборотах отмечался в шестом выпуске РЖД.

Котировки 10-летних обязательств Казначейства США (UST-10) возобновили рост на фоне выхода данных макроэкономической статистики по США. Их доходность снизилась до минимального уровня с марта 2004 г и составила 3,63%, последний раз такая доходность отмечалась при базовой ставке в 1,25%. Таким образом, можно говорить о готовности инвесторов к снижению ставки уже на 75 б.п. На этом фоне стоимость RUS-30 также увеличилась, вплотную приблизившись к уровням исторического максимума. Доходность RUS-30 снизилась до 5,35%. В ближайшее время стоит ожидать умеренно-позитивной динамики котировок, т.к. комфортный уровень денежной ликвидности и присутствие нерезидентов, считающих наш рынок «тихой гаванью», уравновесят внешний негативных фон.

Государственные облигации

Единой тенденции в динамике котировок облигаций федерального займа во вторник вновь не сложилось, инвесторы находятся в ожидании намеченного аукциона или появления новых идей. Такая тенденция на рынке связана с продолжающейся неопределенностью, как на внешних площадках, так и с плавно растущими ставками межбанковского кредитования, рост которых вызван как перетоком денежных средств на депозиты ЦБ РФ, так и окончанием льготного периода по нормам резервирования. Кроме того сдерживающий эффект на положительную динамику котировок ОФЗ оказывает приближающийся аукцион по размещению нового выпуска на сумму 25 млрд рублей, намеченный на 23 января. Поэтому, вероятнее всего, до аукциона котировки будут ходить в узком коридоре, и если уровень ликвидности не начнет резко ухудшаться, какого-то тренда ожидать не стоит.

Средневзвешенная цена ОФЗ 46020 с погашением в 2036 году снизилась на 0,13 процентного пункта и составила 102,58% от номинала, объем сделок с этими бумагами составил 39,97 млн рублей. При этом котировки ОФЗ 46018 с погашением в 2021 году снизились на 0,18 процентного пункта - до 110,31% от номинала при объеме торгов 110,967 млн рублей. Стоимость ОФЗ 25060 с погашением 2009 году поднялась на 0,16 процентного пункта - до 100,16% от номинала, объем сделок - 133,695 млн рублей. Объем сделок на вторичных торгах рублевого госдолга во вторник равнялся 1,245 млрд рублей против 300,464 млн рублей днем ранее. Средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД 15 января не изменилась и составила 6,40% годовых.