ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера торги на рынке рублевого долга в отсутствии ориентиров со стороны внешнего рынка проходили на фоне пониженной активности. Суммарный торговый оборот по сделкам в негосударственном секторе составил 7,2 млрд. руб. Четко выраженной тенденции в движении котировок не сложилось, среди наиболее ликвидных выпусков большинство закрылось в плюсе. Одним из лидеров по объемам торгов стал 2-й выпуск Миракс Групп, в пятницу получившей рейтинг «B» от Fitch. Котировки Миракс-02 с погашением  в сентябре 2009 года вчера выросли на 0,05%, доходность снизилась на 2 б.п. до 10,92% годовых. Лидер активности муниципального сектора, 5-й выпуск Московской области с погашением в марте 2010 года, закрылся чуть выше (+0,01%) уровня предыдущего дня, доходность по цене закрытия составила 6,6% годовых (-1 б.п.)

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора в понедельник не изменилась, муниципального сектора выросла на 0,01%. Рост капитализации сектора госбумаг составил также 0,01%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора выросла на 0,04%, муниципального сектора – на 0,07%, государственного сектора – 0,03%.

Поддержку рынку в настоящее время оказывает высокая рублевая ликвидность на фоне фактически пустого (кроме доразмещений ОФЗ) календаря первичных размещений. Сегодня суммарные остатки на корсчетах и депозитных счетах в Банке России снизились, но по-прежнему остаются значительными - 754,6 млрд. руб. На денежном рынке, несмотря на вчерашние налоговые выплаты, ставки не поднимались выше 2,75%. Сегодня с утра ставки overnight составляют 1,5–2,75%. Высокая ликвидность «защищает» рынок рублевого долга от внешнего негатива, в случае же улучшения настроений на внешнем рынке это может стать поводом для активизации покупателей.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. Вчера торговые площадки в США были закрыты в связи с празднованием Дня Мартина Лютера Кинга.

Сегодня с утра кривая доходностей выглядит следующим образом: доходности 2-летних облигаций составляют 4,88% годовых (-1 б.п. по закрытием пятницы), 5-летних – 4,75% (-2 б.п.). 10-летние облигаций торгуются на уровне 4,76% годовых по доходности (-2 б.п.), 30-летние – на уровне 4,85% годовых (-2 б.п.).

Сегодня существенной макростатистики не выходит. Оживления на внешнем долговом рынке можно ожидать, начиная со среды. В среду и четверг будут опубликованы ключевые инфляционные показатели за декабрь, индекс цен производителей и индекс потребительских цен. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, опрошенных REUTERS, в декабре PPI Core вырос на 0,1% после роста на 1,3% в ноябре, CPI Core вырос на 0,2% после нулевого изменения в ноябре. Также внимание участников рынка привлечет статистика по производственному сектору США, в среду публикуется индекс промышленного производства, по строительному рынку (четверг), а также по счету капитала США (среда). Обилие существенной макростатистики может заметно повысить волатильность торгов.

Emerging markets. Интерес инвесторов к рискам развивающихся стран сохраняется. Как показали данные Emerging Portfolio  Fund  Research, приток средств в фонды еврооблигаций emerging markets в начале января этого года достиг максимума за последний месяц. На неделе, завершившейся 10 января 2007 года, объем поступивших средств составил $580 млн., в то время как в прошлом году в среднем приток средств составлял по $120 млн.

В понедельник индексы суверенных еврооблигаций emerging markets не рассчитывались в связи с празднованием Дня Мартина Лютера Кинга в США. Еврооблигации «Россия-30» на данный момент торгуются на уровне 112,438/112,563 процента от номинала со спрэдом к UST-10 в 99 б.п.