СКОРО

Фонд ЖКХ 17 ноября 2011 г. проведет очередной депозитный аукцион по размещению временно свободных средств на банковские депозиты в уполномоченных банках. К размещению будет предложено 22 млрд рублей сроком на 34 дня.

ВЭБ 17 ноября проведет аукцион по размещению на депозитах банков 10 млрд руб. пенсионных средств. Средства размещаются сроком на 358 дней – до 9 ноября 2012 г. Минимальная процентная ставка аукциона составит 8.5% годовых.

С восстановления проведения депозитных аукционов в октябре ВЭБ провел два аукциона, в рамках которых разместил 20 млрд руб. на 5 месяцев под средневзвешенную ставку 8.46% годовых и 10 млрд руб. сроком почти на 5 месяцев под 8.57% годовых. С учетом конъюнктуры на долговом рынке и увеличения срока депозитов, мы ожидаем сильный спрос на аукционе.

СЕГОДНЯ

Сегодня пройдет уплата пенсионных и страховых взносов и депозитный аукцион. Перед уплатой страховых взносов сегодня утром остатки на корсчетах и депозитах насчитывают 1049 млрд руб. Объем РЕПО с ЦБ вчера почти достиг верхнего предела ЦБ, составив 495.7 млрд руб. при лимите 500 млрд руб. Сегодня Банк России предоставить максимум 600 млрд руб. в рамках операции РЕПО сроком на 1 день и 400 млрд руб. по РЕПО на 7 дней.

Минфин окажет небольшую поддержку банковской ликвидности на депозитном аукционе. Минфин предложит банкам разместить на депозитах 80 млрд руб. до 28 декабря под минимальную ставку 6.25% годовых. Объем средств несколько превышает возврат депозитов Минфину на текущей неделе (50 млрд руб. банки вернут Минфину завтра).

ВЧЕРА

Внешний рынок

Италия разместила 5-летние бонды на 3 млрд евро под 6.29% годовых, что является максимальную доходность за 14 лет. Тем не менее, доходность оказалась на минимальном уровне с 7 ноября, поэтому нельзя сказать, что аукцион был совсем неудачным. Спрос на облигации в понедельник превзошел предложение в 1.47 раза по сравнению с 1.34 раза на октябрьском аукционе.

До конца года Италии предстоит рефинансировать облигации на 37 млрд евро, по данным Bloomberg, а в следующем году – на 312 млрд евро. Италия поддерживает положительное первичное сальдо бюджета (без учета процентных платежей), и ее долговая нагрузка высока, но стабильна, что выгодно отличает ее от Греции. Тем не менее, этого недостаточно для ограничения паники на рынке. Канцлер Германии видит выход из кризиса в большей европейской интеграции, более строгих бюджетных ограничениях и введении штрафов за неисполнении обязательств по бюджетной дисциплине.

Одновременно, на рынке с каждым днем растут ожидания более существенного выкупа госбумаг проблемных стран Европейским Центральным банком.

Внутренний рынок

Vimpelcom Ltd. опубликовал относительно слабую отчетность за III кв. 2011 г. Выручка (pro forma) увеличилась на 10.4% г./г., до $6.09 млрд, но EBITDA выросла всего на 4.1%, до $2.53 млрд на фоне снижения показателя в РФ. При этом рентабельность EBITDA снизилась до 41.6% с 44.1%. В российском сегменте снижение рентабельности составило 7 проц. пунктов за год, до 40% по итогам 3 кв. 2011 г. Долговая нагрузка по итогам квартала составляет 2.4х по показателю чистый долг/EBITDA, что с учетом динамики рентабельности с трудом можно назвать умеренным уровнем. Тем не менее, структура долга весьма благоприятна – пик погашении приходится на 2017 г., когда Vimpelcom должен погасить кредиты на $9.1 млрд. По словам руководства, данные кредиты будут рефинансированы после 2013 г.