ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[15.11.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Индекс цен производителей стал приятным сюрпризом
• Долги ЕМ растут вслед за Treasuries, перспективы позитивны
• Российские бонды отстают из-за фиксации прибыли
• Украина не готова давать щедрую премию

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Трудные времена продолжаются
• Рынок ОФЗ ждет аукционов, ОФЗ 46017 – смотрится интересно
• Ажиотаж в облигациях Якутии, потенциал еще есть

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• ЦБ продолжает скупать валюту, но ликвидности это вряд ли поможет

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Руководство ДИКСИ встретилось с аналитиками: обзор итогов встречи
• Нутритек планирует провести IPO в 1-м кв. 2007 г.
• Банк «Зенит»: кредитный комментарий перед размещением

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH15 составляет около 50 бп
• Покупать Sibacadem 11 – этот субординированный займ торгуется слишком «далеко» от основной кривой. На наш взгляд, справедливый спред к Sibacadem 09 не превышает 150 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия к кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности – 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда к бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 150 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50-80 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка-2 в рознице, в промышленности – Иркут-3
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Размещение выпусков ОФЗ 46017, ОФЗ 46020, облигаций Банка «ЗЕНИТ», АКБ «Московский залоговый банк» (ЗАО), ООО «ПТПА — Финанс», ООО «ТехноНИКОЛЬ — Финанс», Тверской области
• Публикуется стенограмма последнего заседания ФРС