Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[15.11.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ: Вышедшие данные по ценам промпроизводителей в США свидетельствуют о снижении инфляционного давления на экономику, а также продолжающемся замедлении экономического роста, так как цены производителей используются при расчете ВВП. В этом свете крайне интересными представляются данные по индексу цен потребителей, которые будут опубликованы завтра.

• Рублевый долговой рынок: Внимание участников торгов сегодня будет обращено на первичный рынок, где, помимо размещения госбумаг, пройдут аукционы по корпоративным и субфедеральным выпускам. Размещение ОФЗ, наиболее вероятно, пройдет по прошлому сценарию: объем размещений незначительно превысит 20%-ный порог, доходность при этом будет соответствовать уровням вторичного рынка и не предполагать премии.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Рынок российских еврооблигаций в силу более низкой волатильности отличается в последнее время умеренной реакцией на динамику КО США, – как положительную, так и отрицательную. В результате вчерашний рост на рынке Treasuries привел к повышению цены суверенного бенчмарка до 112,6% от номинала и расширению спреда вновь до уровня 112 б.п. со 108 б.п.

Снижение доходностей на рынке базовых активов произошло вслед за публикацией данных по индексу цен производителей в США. PPI и ядро индекса показали резкое снижение инфляционной составляющей в октябре, причем с крайне высокого уровня, который наблюдался в течение долгого времени, до уровня, наблюдавшегося в 2002 г. Индекс цен производителей (PPI) в США снизился в октябре на 1,6%, ядро PPI возросло на 0,6% (ожидалось -0,5% и 1,6% соответственно).

Безусловно, показатели свидетельствуют о снижении инфляционного давления на экономику, а также продолжающемся замедлении экономического роста, так как цены производителей используются при расчете ВВП. В этом свете крайне интересными представляются данные по индексу цен потребителей, которые будут опубликованы завтра. Сегодня выйдет протокол прошлого заседания ФРС с комментариями, который, с большой долей вероятности, подтвердит настрой инвесторов на понижение ключевой ставки в следующем году.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Активность торгов в секторе рублевого долга вчера еще более снизилась. Инвесторы ожидают сегодняшних размещений ОФЗ и реакции международных рынков на данные по инфляции США. На фоне низкой активности изменение котировок носило индикативный характер на фоне некоторого снижения стоимости краткосрочных рублевых средств до уровня ниже 6% годовых.

Внимание участников торгов сегодня будет обращено на первичный рынок, где, помимо размещения госбумаг, пройдут аукционы по корпоративным и субфедеральным выпускам. Размещение ОФЗ, наиболее вероятно, пройдет по прошлому сценарию: объем размещений незначительно превысит 20%-ный порог, доходность при этом будет соответствовать уровням вторичного рынка и не предполагать премии. В дальнейшем, при улучшении ситуации с рублевой ликвидностью, Минфин доразместит остатки бумаг.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

Россия

Контакт-центр