СЕГОДНЯ

Внутренний рынок -- уплата страховых взносов: перечисления в пенсионные и страховые фонды составят порядка 100 млрд руб. Ликвидность банковской системы сегодня на утро составляет 849 млрд руб. против 902 млрд руб. вчера. На фоне низкой ликвидности и удешевления рубля продажи на долговом рынке сегодня могут продолжиться.

Совет директоров Банка России сегодня обсудит основные направления денежно-кредитной политики на 2012 г.

На внешнем рынке ожидается большой объем статистики по США (CPI, промпроизводство, безработица), а также пройдет встреча министров финансов стран еврозоны. Поздно вечером ожидается выступление главы ЕЦБ. Сегодня также Испания размещает долгосрочные гособлигации трех серий.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Опять слабая статистика по США: Розничные продажи в США в августе не изменились, свидетельствуют данные министерства торговли страны, тогда как, по консенсус-опросу Bloomberg, прогнозировалось увеличение этого показателя на 0.2%. При этом, согласно пересмотренным данным, в июле розничные продажи повысились на 0.3%, а не на 0.5%, как сообщалось ранее. В целом, рынок получил очередное доказательство, что экономика США стагнировала в 3-кв.

Слабая статистика не привела к бегству в качество, т.к. несколько ослабли страхи углубления долгового кризиса е Европе. Одним из поводов стало получение вотума доверия правительством Италии во главе с премьер-министром Сильвио Берлускони, что позволит проведение налогово-бюджетных реформ. В конце дня президент Франции Николя Саркози и канцлер Германии Ангела Меркель заявили, что «убеждены» в том, что Греция сохранит членство в еврозоне. Сообщение последовало за телефонным разговором с греческим министром финансов, который подтвердил готовность Греции снизить дефицит бюджета согласно плану.

Внутренний рынок

Ожидаемо слабый аукцион 10-летних ОФЗ. Средневзвешенная доходность ОФЗ 26205 на аукционе составила 8.1% годовых, совпав с верхней границей ориентира. Минфин продал бумаг на общую сумму 4.6 млрд руб. по номиналу при невысоком спросе (6.45 млрд руб.) и объеме предложения 10 млрд руб. Решение ЦБ снизить ставки по своим кредитным операциям не успокоило рынок и продажи продолжились. Доходность некоторых банковских бумаг 2-го эшелона, например МДМ БО-2, вчера превысила 9% годовых, прибавив более 1 п.п. за последние 2 месяца.

Негативное давление на внутренний долговой рынок оказала динамика валютного рынка. Курс рубля к корзине понизился на 39 коп., по итогам дня – до 35.59 руб. за корзину. Мы полагаем, что к концу следующей недели рубль вновь подорожает до около 35 руб. к корзине, т.к. нефтяная выручка возвращается под уплату налогов, но в октябре объем погашений по долгу предполагает вновь высокий спрос на валюту.

Нетипичная дефляция. Цены в РФ с 6 по 12 сентября вновь снизились на 0.1% после нулевого роста неделей ранее, сообщил Росстат. Такими темпами инфляция в декабре не дотянет и до 7%, тогда как наш текущий прогноз составляет 0.5% за сентябрь и 7.6% по итогам года.