Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[15.08.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Прогнозы по рынку:

  • Внешний долг РФ. Рост котировок КО США вызвал расширение спредов российских еврооблигаций к UST выше справедливого уровня. После публикации данных по инфляции в США вероятно сужение спредов.
  • Корпоративные рублевые облигации. Отсутствие дефицита рублевой ликвидности на рынке и благоприятная экономическая конъюнктура позволяют ожидать роста котировок рублевых облигаций. Активность сохранится на невысоком уровне, что характерно для начала недели.

    Внешний долг РФ. В пятницу на рынке КО США продолжился ценовой рост. Повышенный спрос на 10-летние КО США на аукционе в четверг рассеял опасения о затухании интереса иностранных инвесторов к американскому долгу. Снижению доходностей способствовали рекордно высокие цены на нефть и опубликованные в пятницу данные. Индекс настроения потребительского рынка в августе, по предварительной оценке Мичиганского университета, снизился до 92,7 пункта с 96,5 пункта в июле и оказался на 3,3 пункта ниже прогнозов. Дефицит торгового баланса в июне возрос к маю на 6% с $55,4 млрд. до $58,8 млрд. Новые данные вызывают сомнения в необходимости дальнейшего повышения ключевой процентной ставки. Доходность 10-летних КО США вернулась к уровню середины июля - 4,24% годовых.

    На развивающихся рынках наблюдалось снижение цен, спреды к КО США расширились. На российском рынке еврооблигаций не наблюдалось высокой активности. Цены суверенных долговых бумаг отреагировали на рост котировок UST, в результате спред Rus30 к 10-летним КО США сохранился на уровне 138 б.п. Сегодня данные по нетто-покупкам US Treasuries нерезидентами, как ожидается, превысят уровень предыдущего месяца и составят максимальный за 4 месяца объем $64,5 млрд., что будет благоприятствовать дальнейшему росту цен на внешнедолговом рынке США. Однако говорить о смене тенденции еще рано, так как экономический рост в США остается динамичным, а политика ФРС – неизменной. Данные по инфляции, публикуемые завтра, прояснят ситуацию. Спреды российских еврооблигаций к КО США выше справедливого уровня. После публикации данных по инфляции вероятно сужение спредов.

    Рынок рублевых корпоративных облигаций.
    На рынке корпоративных рублевых облигаций сохранялась невысокая активность, характерная для летнего периода. Интерес участников рынка отвлечен на рынок ГКО-ОФЗ, куда после сокращения внешней задолженности России перед Парижским клубом кредиторов начала возвращаться ликвидность. В секторе субфедеральных выпусков продолжились покупки облигаций Москвы (МГор-39 +0,2%) и 4-5 выпусков Московской области (МосОбл-4 +0,2%). В секторе корпоративных облигаций наибольший объем операций был сосредоточен в банковском секторе и приходился на договорные сделки с одним или несколькими крупными инвесторами. Отсутствие дефицита рублевой ликвидности на рынке, дефицит новых выпусков и благоприятная экономическая конъюнктура позволяют ожидать роста котировок рублевых облигаций.

     
    комментарий
     


  •  

    Тел: +7 (495) 796-93-88


    Архив комментариев

    ПНВТСРЧТПТСБВС
    30 31 1 2 3 4 5
    6 7 8 9 10 11 12
    13 14 15 16 17 18 19
    20 21 22 23 24 25 26
    27 28 29 30 1 2 3
       
     
        
       

    Выпуски облигаций эмитентов: