Внешний рынок

Выступление Дж. Йеллен перед Сенатом может пролить свет на предстоящие изменения в денежно‐кредитной политике. Внешние площадки начали неделю на позитивной волне, несмотря на отсутствие сильных драйверов к росту. Важных макроэкономических статданных в понедельник не выходило и единственным интересным событием была публикация квартального отчета Citigroup, превзошедшего ожидания. Европейские площадки накануне прибавили в среднем по 1%. Euro Stoxx 50 вырос на 0,91%, DAX – на 1,21%. Treasuries потеряли в цене. Доходность UST5 выросла на 3 б.п. до 1,67%, UST10 – на 3 б.п. до 2,55%, UST30 – на 3 б.п. до 3,37%.

Сегодня вероятен рост волатильности. В течение дня будет публиковаться большой набор статданных. В Европе выйдут индексы экономических настроений ZEW по Европе и Германии, в США – данные по розничным продажам и производственному индексу Empire Manufacturing. Кроме того, сегодня внимание участников будет приковано к выступлению Дж. Йеллен перед Сенатом, в ходе которого могут быть озвучены предстоящий изменения денежно‐кредитной политики в свете улучшения ситуации на рынке труда.

Евробонды в понедельник умеренно потеряли в цене. Корпоративный сектор просел в среднем на 15‐20 б.п. Займы Вымпелкома опустились на 18‐22 б.п., ВЭБа –на 15 б.п., Газпрома – на 30‐35 б.п. Россия‐43 снизился на 50 б.п. до 106,7% от номинала, Россия‐23 – на 20 б.п. до 103,85% от номинала.

Сегодня мы ожидаем продолжения снижения котировок отечественных займов под влиянием роста кривой UST. Если Дж. Йеллен в своем выступлении перед Сенатом озвучит планы по ужесточению монетарной политики вслед за восстановлением экономического роста, вероятно сохранение негативной динамики в евробондах и в дальнейшем.

Внутренний рынок

В понедельник Банк России провел очередной кредитный аукцион (312‐П) под залог нерыночных активов. Лимит на аукционе составлял 700 млрд руб. (столько же банкам предстоит вернуть по данному инструменту в среду), однако участники привлекли из этой суммы лишь 588,3 млрд руб. Процентная ставка, по которой удовлетворялись, заявки составила 7,76% годовых (нижний диапазон поданных заявок) против 7,75% годовых на предыдущем аукционе, проведенном в июне. Отметим, что помимо того, что объем спроса на вчерашнем аукционе не дотянул до предложенного лимита (в июне банки «выбрали» весь лимит в 500 млрд руб.), другие параметры аукциона также свидетельствовали о меньшем интересе участников к аукциону, чем в июне. Так, верхняя граница диапазона заявленных вчера ставок составила 8,50% годовых против 10,0% годовых в июне. Вместе с тем вчера в кредитном аукционе приняли участие 25 кредитных организаций (из 10 регионов) против 20 банков в июне. В целом, не максимальный спрос на вчерашнем кредитном аукционе можно объяснить как исчерпанием нерыночной залоговой базы у банков, так и частичным погашением задолженности перед ЦБ по данному инструменту (с начала июля объем задолженности сократился почти на 100 млрд руб.).

Торги на внутреннем рынке прошли неактивно на фоне отсутствия значимых событий на международных площадках. ОФЗ немного просели в цене, доходность подросла на 2‐5 б.п. В корпоративном сегменте наиболее активные сделки прошли по займам ДВМП БО‐2, ВТБ БО‐6, РСХБ‐18.

Во вторник мы не исключаем роста волатильности на российском рынке вслед за выходом статданных по индексу экономических настроений по ЕС и Германии, а также розничным продажам в США.