РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Мировые финансовые рынки провели вчерашний день в позитивном ключе. Динамика промышленного производства стран еврозоны в мае (-1,1% м/м) оказалась чуть лучше ожиданий (-1,2%), как и отчетность американской Citigroup за 2К14. По итогам дня индекс DAX прибавил 1,2%, S&P 500 – 0,5%.

Опубликованная утром статистика из Китая также добавляет позитива. Объем выданных в июне новых кредитов в юанях составил 1,08 трлн юаней – лучше ожиданий (955 млрд юаней), что должно способствовать сохранению сильных показателей роста китайской экономики. Завтра в 06:00 мск выйдут данные по динамике ВВП Китая за 2К14.

В сегменте российских еврооблигаций день прошел слабо. На рост базовых ставок (+3 б.п. до 2,55% годовых для UST10) наслоилась дальнейшая эскалация украинского конфликта. Доходности суверенных евробондов по итогам дня прибавили 2-5 б.п., рост доходностей в ликвидных банковских и корпоративных выпусках в среднем составил сопоставимые 1-4 б.п.

Давление на локальном рынке сохраняется, однако негативная коррекция, наблюдаемая в течение последних дней, вчера несколько замедлилась. Индикативные доходности по ликвидным выпускам ОФЗ вчера подросли на 1-3 б.п. вдоль всей кривой, торговая активность остается низкой.

Минфин вчера объявил о дополнительной эмиссии на 100 млрд руб. по 9-летней ОФЗ-26215, которая будет доступна к размещению с 16 июля 2014 г.; реакции на объявление на вторичном рынке не последовало. Общий объем выпуска, таким образом, будет увеличен с текущих 150 млрд руб. (около 137 млрд руб. в обращении) до 250 млрд руб., что должно дополнительно поддержать его ликвидность.

Сегодня будут объявлены параметры аукциона ОФЗ. После проведенных ранее успешных размещений на сроках 5 и 6 лет, Минфин, возможно, решит выбрать длинную дюрацию. Учитывая увеличение объемов эмиссии по 9-летней ОФЗ-26215, завтра рынку может быть предложен именно этот срок.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: банки готовы к налоговому периоду

По мере приближения налогового периода (сегодня планируется уплата страховых взносов) ставки денежного рынка растут. MosPrime «овернайт» прибавил 9 б.п. до 8,59%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 17 б.п. до 8,39%. Чистая ликвидная позиция банков (-4,32 трлн руб.) ухудшилась на 21 млрд руб.

Однако судя по результатам 3-месячного аукциона ЦБ по положению 312-П (банки выбрали 588 млрд руб. из лимита в 700 млрд руб.) и уменьшению задолженности по «валютному свопу» (-15 млрд руб. до 47 млрд руб.), кредитные организации не испытывают проблем с ликвидностью. О сокращении спроса на краткосрочное финансирование свидетельствует также снижение минимальных ставок на депозитных аукционах Казначейства на 20 б.п. (до 7,90% для срока в 14 дней и до 8,10% для срока в 35 дней).

Средства «длиной» около 6 месяцев, напротив, пользуются интересом кредитных организаций. Примерами могут служить аукцион ПФР от 9 июля (см. таблицы слева) и вчерашний аукцион Казначейства, на котором банки привлекли 30 млрд руб. в рамках лимита при объеме заявок в 45 млрд руб.

На валютном рынке рубль продолжает ослабевать против основных мировых валют. На фоне геополитической напряженности российская валюта потеряла к доллару 14 коп. (-0,3%) до 34,34 руб. и к евро 17 коп. (-0,4%) до 46,72 руб. Валюты других развивающихся рынков выглядели лучше, укрепившись в среднем к доллару на 0,1%.

Вслед за рублем кривая NDF/CCS параллельно сдвинулась вверх на 5 б.п. Отрезок NDF 3M-12M находился на уровне 8,55-8,75%; ставка кросс-валютного свопа 5Y – 7,89%.