ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Фондовые рынки ждут очередного повода для роста

• Доходность US Treasuries снижается после размещений

• Статистика, скорее, позитивна, чем нет

• Котировки суверенных евробондов восстанавливаются

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Конъюнктура по-прежнему остается благоприятной

• Выпуск Х5-4 разместился ниже ориентира

• МиГ пошел по стопам ГАЗа и Сибири

• И снова ОФЗ 25064

• Первичка с плавающей ставкой

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Рубль подорожал по отношению к бивалютной корзине

• ВВП пересматривается в сторону понижения

• Ростом оптовых цен движет сырье

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Банк «Санкт-Петербург»: отчетность за 1 кв. 2009 г. по МСФО

• ТД «Копейка»: результаты 2008 г. по МСФО

• Alliance Oil разместила конвертируемые облигации на US$265 млн. и осуществила допэмиссию акций на US$125 млн. («Ведомости»)

• Банк «Союз» выкупил US$101.5 млн. (из US$125 млн.) выпуска Soyuz 10 в связи со сменой акционера (Сbonds)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МТС-4.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Размещение РЖД-16

• Оферты МЕТАР Финанс-1, Мастер-Банк-3, ТОАП-Финансы-1

• Данные по движению капитала США