Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Американский долговой рынок практически не отрегаировал на вышедший вчера индекс цен производителей, поскольку ядро индексов – на уровне ожиданий. Сегодня выйдет еще более важная статистика по промышленному производству и инфляции в потребительском секторе.

• Внутренний долг РФ: Коррекция цен вниз под давлением внешних факторов оказалась непродолжительной и вчера сменилась покупками. Сильную поддержку внутреннему долгу оказывает избыточная рублевая ликвидность. На следующую неделю объем запланированнх размещений – 34 млрд руб.

Внешний долг РФ

Вчера американский долговой рынок к закрытию немного упал, однако можно было ожидать более бурной реакции на вышедшую статистику. Опубликованный индекс цен производителей в мае продемонстрировал рост на 0,9% при прогнозе в 0,6%. Такое движение общего индекса объясняется только тем, что участники рынка недооценили влияние возросших цен на бензин. Однако ядро индекса совпало с ожиданиями и предыдущим значением (+0,2%), что несколько охладило продавцов долговых бумаг.

В итоге доходность 10-летнего выпуска сделала попытку снова приблизится к отметке 5,3% годовых, но вследствие дальнейшей технической коррекции закрытие происходило на уровне 5,22%, что лишь на 2 б.п. выше закрытия преддущего дня.

Российский внешнедолговой рынок немного подрос в цене, снова с 1дневным лагом реагируя на динамику американского долга. В результате спред вновь сузился, но лишь до отметки 95-96 б.п. Сегодня будет насыщенный день. Ожидается выход индекса цен потребителей, ядро которого по оценкам аналитиков должно также  остаться неизменным, а вот общий уровень инфляции в мае может оказаться выше апрельского показателя. Кроме того, появятся данные по промышленному производству за май. В прогноз уже заложено значительное снижение показателя, поэтому более умеренное снижение показателя будет воспринято долговым рынком негативно.

Рынок рублевых облигаций

На рынке рублевого долга вчера преобладало позитивное настроение. Опасения роста доходностей вследствие дестабилизации внешних рынков не оправдались. Сильную поддержку внутреннему долгу по- прежнему оказывает избыточная ликвидность. На этом фоне состоявшиеся вчера размещения прошли вполне успешно для эмитентов, демонстрируя сохранение уверенного спроса участников рынка на облигации 2-го эшелона.

Сделки были сосредоточены в дальних инструментах. Из «голубых фишек» активно торговался Газпром-9 (+0,25%) и РЖД-6, в который были реинвестированы часть средств от погашения 4-го выпуска эмитента. Также уверенный рост котировок, поддержанный крупным объемом сделок, был сосредоточен в облигациях телекоммуника- ционного сектора. В субфедеральном секторе значительный объем сделок прошел по 5-6-му выпускам Мособласти, прибавивших в цене примерно 10 б.п.
 
Сегодня в первой половине дня на рынке сохранится позитивный настрой, внимание инвесторов будет отвлечено на размещение облигаций МОИА и Инком-Лады. Кроме того, участники рынка будут готовиться к размещениям следующей недели (суммарный объем – 34 млрд руб). К вечеру возможен рост волатильности в свете публикации данных по инфляции в США, способных оказать сильное влияние на динамику внешних рынков.