Промсвязьбанк: Ежедневный обзор рынков

[15.06.2006] Мария Субботина, Промсвязьбанк

ВНУТРЕННИЙ РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

Мировой долговой рынок. Вышедшие вчера данные по инфляции в США превысили рыночные ожидания – индекс потребительских цен без учета энергетических и пищевых товаров вырос в мае на 0,3% вместо ожидаемых рынком 0,2%. В сумме со сходным результатом по ценам производителей, опубликованным днем ранее, это существенно увеличило ожидания повышения ставки ФРС. Если до этого облигации Казначейства сдерживало от падения снижение котировок акций, то вчера корректировка вверх индекса Dow Jones нивелировала влияние этого фактора. В результате цены на Treasurys заметно снизились.

Доходность 2-летних облигаций выросла с 5,01% до 5,12% годовых, по 5-летним Treasurys увеличилась до 5,05% годовых. Доходность 10-летних бумаг достигла 5,07% вместо 4,96% днем ранее. По 30-летним облигациям доходность выросла с 5,01% до 5,10%. Таким образом, кривая доходности поднялась, в целом сохранив свою форму. Несмотря на то, что появились мнения о том, что ФРС может повысить ставку не на 25, а сразу на 50 б.п., мы оцениваем вероятность такого развития события как очень низкую. Произошедшее снижение цен, очевидно, уже учло будущее повышение ставки на 25 б.п., поэтому дальнейшее удешевление Treasurys в ближайшей перспективе представляется маловероятным. Европейские суверенные облигации также снизились. Кроме снижения американских облигаций, этому способствовали и данные по инфляции из Франции. Emerging Markets оказались более устойчивыми - спрэд EMBI+, который ранее значительно расширился, стал несколько меньше. Эта же тенденция коснулась и российских суверенных бумаг.

Рынок ОФЗ-ОБР. На состоявшемся аукционе по размещению дополнительного выпуска ОФЗ-АД 46018 было размещено бумаг на 9 млрд. руб. – весь запланированный объем, причем под более низкую доходность, чем бумаги торговались на вторичном рынке днем ранее. Скорее всего, бумаги отправились в портфель традиционных покупателей ОФЗ. Доходности к погашению: в 2006-2007 гг. – 4,43-5,81%, в 2008-2010 гг. – 6,09-6,47%, 2011-2036 гг. – 6,61-7,44%.

Рынок негосударственных облигаций. Вчера снижение котировок продолжилось. Как мы предполагали, бумаги более низких эшелонов «подтянулись» к лидерам. В то время как по облигациям Москвы среднее снижение цен составило 0,02% и по 1 эшелону – 0,03%, 2 эшелон потерял 0,16%, а субфедеральные/муниципальные облигации – 0,27%. Лидером по обороту (526 млн. руб.) стали облигации ЮТК, торги по которым возобновились после выплаты купона, цена снизилась на 0,34%. Вероятно, инвесторы учли падение рынка, состоявшееся во время приостановки торгов. Высокая активность наблюдалась и в облигациям Волгателекома (по 2 выпуску 260 млн. руб., по 3 выпуску – 336 млн. руб.), цены также снижались. Заметные объемы прошли в Московской области6 (328 млн. руб.) на снижении цен на 0,38%, а также в Москве-39 (223 млн. руб. и снижение на 0,21%). Интересно, что выпуск Москва-43 вырос на 0,42% на довольно хорошем объеме (около 150 млн. руб.). Ликвидность сохраняется на хорошем уровне, внешние факторы, оказывавшие давление на наш рынок, сбавили свою остроту, что дает возможность предположить, что падение рынка может приостановиться.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр