Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[15.06.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера на внутреннем долговом рынке падение котировок усилилось. Рублевые бумаги, долгое время державшиеся «на плаву», испытали заметное падение. В корпоративном секторе активно торговался выпуск ЮТК-04, потерявший 0,35%, доходность к погашению подскочила на 18 б.п. до 9,83% годовых. 6-й выпуск Московской области, один из лидеров активности в муниципальном секторе, упал на 0,4%, доходность выросла до 7,58% годовых (+10 б.п.) В государственном сегменте состоялся аукцион по размещению дополнительного выпуска ОФЗ АД 46018. Спрос по номиналу составил 11220,357 млн. руб. Было размещено почти 100% выпуска – 8998,124 млн. руб. из 9000 млн. руб. Средневзвешенная цена составила 109,7846% от номинала, доходность по средневзвешенной цене - 6,88% годовых на 4 б.п. выше уровня закрытия вторника и на 1 б.п. ниже уровня предыдущего размещения. Однако на вторичных торгах доходность немедленно взлетела до 6,94% годовых. Следом за ними падали, хотя и на небольших объемах, остальные госбумаги.

По нашим оценкам, капитализация сектора корпоративных облигаций снизилась на 0,04%, регионального - на 0,06%. Падение капитализации государственного сектора составило 0,10%. Однако наиболее активно торговавшиеся бумаги пострадали значительно сильнее. Капитализация 10 лидеров активности корпоративного и муниципального секторов снизилась на 0,17% и 0,22% соответственно. Основным фактором, определяющим картину рынка остается нестабильная внешняя конъюнктура, ухудшение которой в первую очередь отражается на голубых фишках и госбумагах. Однако в последние дни к этому прибавился негатив со стороны валютного рынка. Более чем недельный непрерывный рост курса доллара к рублю, следующего динамике FOREX, неблагоприятно сказывается на настроениях инвесторов. Вместе с тем в среднесрочной перспективе ожидания укрепления курса национальной валюты по-прежнему остается фактором поддержки. Вчера первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев в ходе обсуждения в Госдуме годового отчета Банка России заявил, что рубль до сих пор существенно недооценен, и будущее национальной валюты - это укрепление.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. Основным событием на внешнем рынке стала публикация одного из важнейших инфляционных показателей, индекса потребительских цен. По сообщению министерства труда США в мае CPI повысился на 0,4% в рамках прогнозов аналитиков. Однако базовый индекс потребительских цен, CPI Core, вырос сильнее, чем прогнозировалось – 0,3% после такого же роста в апреле. В годовом выражении рост базового индекса составил 2,4%, последний раз столь сильный рост наблюдался в марте 2005 года. Бежевая книга отразила некоторое замедление темпов роста во всех федеральных округах. Чаще звучали сообщения о переносе роста затрат на отпускные цены. Таким образом инфляционные данные не оставили рынку никакой надежды на паузу в цикле ужесточения монетарной политики ФРС. Как показывают котировки фьючерсов на ставку fed funds, в настоящий момент вероятность повышения учетной ставки на июньском заседании взлетела под 100%. При этом оценка вероятности повышения ставки на 50 б.п. к концу года выросла уже до 66%.

Us-treasuries, скупаемые последние несколько дней инвесторами, желающими «пересидеть» смутное время в защитных бумагах, вчера испытали заметное падение. Стабилизация на фондовых рынках снизила спрос на американские облигации как на бумаги «тихой гавани». Реакцией us-treasuries на неблагоприятные данные стал резкий рост доходностей по всему спектру бумаг. Доходности 2-х летних облигаций выросли до 5,12% (+9 б.п.), 5-летних – до 5,04% (+9 б.п.). 10-летние us-treasuries торгуются на уровне 5,06% (+9 б.п.), 30-летние – 5,09% (+6 б.п.) Сегодня рынок также получит массу информации к размышлению в виде разноплановой второстепенной макростатистики США. Будут опубликованы счет движения капитала и ряд производственных показателей. Нервная обстановка на рынке сохраняется и не исключена резкая реакция рынка на какие-либо данные или высказывания представителей ФРС. Таким образом до самого заседания Комитета по открытым рынкам на внешнем рынке по-прежнему может наблюдаться повышенная волатильность торгов.

Еврооблигации emerging markets с успехом пережили очередной удар со стороны макростатистики США. Индекс облигаций развивающихся стран EMBI+ потерял 0,02%, EMBI+ спрэд сузился на 7 б.п. до 225 б.п. Российские еврооблигации также оставались достаточно стабильными. В настоящее время еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 6,35% годовых по доходности, спрэд к UST-10 сузился до 129 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр