Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Накануне американские фондовые индексы закрылись в положительной зоне (S&P +1.04%) при поддержке технологического сектора после выхода позитивной отчетности CA Inc. Сдерживающим фактором для рынка стали слабые с рынка труда, показавшие рост первичных обращений по безработице выше прогнозных уровней. В результате, доходности UST-10 по итогам дня изменились незначительно, потеряв 3 б.п. до 3.09%.

На российском внешнедолговом рынке умеренно негативная динамика сохранялась в течение всего дня на фоне снижения фондовых рынков. В суверенном сегменте Rus-30 вернулся к номиналу, снизившись на 0.25 п.п., что соответствует доходности 7.5%. CDS-5 на Россию торговался в районе 285-300 б.п., в свою очередь спрэд между Rus-30 и UST-10 остался практически там же – 420 б.п.

В корпоративном сегменте активность была не слишком высокая (торговались еврооблигации Вымпелкома. Евраза и ТНК). Из позитивных моментов можно отметить сохранение довольно узких спрэдов. Снижение котировок в среднем составило 0.5 – 1 п.п.

Рублевые облигации

На рублевом рынке активность торгов резко снизилась, спреды расширились. Возросшая неопределенность на мировых рынках и отсутствие новых идей на покупку привели к стагнации цен. По большинству выпусков объемы торгов на бирже не превышали 50 млн руб.

Лидером биржевого оборота стали облигации Москва-54. Однако, в отличие от предыдущих недель, бумаги впервые показали снижение котировок – на 1 п.п., что привело к росту доходности до 15,46% годовых. В корпоративном секторе значительная активность наблюдалась в 6-ом выпуске Сибтелекома, который показывает высокую волатильность в последние дни на фоне проходящего размещения МТС. В ходе вчерашних торгов данный выпуск подорожал на 0,6%, его доходность составила 15,38% годовых.

Макроэкономика

Дефицит федерального бюджета в апреле составил 11% ВВП; НЕГАТИВНО

После умеренного показателя дефицита бюджета в 1кв09 (29.7 млрд руб), данные с учетом апреля оказались обескураживающими - 340 млрд руб. Доходы бюджета в апреле оказались на 15% ниже среднемесячного значения 1Кв09, зато расходы подскочили, превысив среднемесячный уровень 1Кв09 на 40%.

Учитывая, что 1-ый квартал включил 270 млрд руб доходов от укрепления рубля, доходы в апреле, составившие 489 млрд руб, практически соответствовали среднему значению 1Кв09. Таким образом, увеличение дефицита является результатом роста расходов, и в этом нет ничего неожиданного.

Важно также, что в апреле ЦБР снизил объемы предоставления дополнительной ликвидности банковскому сектору примернона 500 млрд руб с целью компенсировать растущий дефицит бюджета. Чистое изменение денежного предложения будет, таким образом, учитывать сокращение ликвидности в предыдущем месяце на 160 млрд руб, и не должно вызвать давление на курс рубля. Однако в течение ближайших месяцев сохранение дефицита бюджета будет предполагать позитивный эффект на денежное предложение и может привести к росту объемов покупки иностранной валюты.

Корпоративные новости

МТС закрыла книгу заявок по 4-му выпуску, ставка купона – 16,75% годовых

Объем выпуска – 15 млрд руб. Срок обращения выпуска – 5 лет. Купон выплачивается ежегодно. Ставка купона установлена на срок до 2-летней оферты. Ранее эмитент ориентировал инвесторов на ставку купона в диапазоне 17,0-17,5% годовых. Техническое размещение выпуска пройдет на ФБ ММВБ 19 мая.

«Сэтл Групп» открывает в Сбербанке кредитную линию на 450 млн руб для проходжения оферты по облигациям

ООО «Сэтл Групп» заключает со Сбербанком договор об открытии невозобновляемой кредитной линии, говорится в сообщении компании. Сумма лимита - 450 млн руб сроком на 3 года. Цель кредита - исполнение оферты по облигациям. Максимальный размер переменной процентной ставки – 21,5% годовых. Плата за открытие лимита кредитной линии составит 0,5% от суммы лимита, плата за пользование лимитом кредитной линии – 1% годовых от неиспользованного лимита кредитной линии.

Исполнение оферты состоится 19 мая. Цена выкупа бумаг - 102% от номинала. Объем выпуска – 1 млрд руб.