Денежный рынок

Уровень рублевой ликвидности незначительно снизился. На утро 15 мая сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 822,3 млрд. руб., что лишь на 0,7% ниже значения, показанного днем ранее. У участников рынка межбанковских кредитов продолжают преобладать позитивные настроения. Стоимость "коротких" заемных средств находилась вчера в пределах 3,5-4,5% годовых для банков первого эшелона. В итоге средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,78% годовых, снизившись относительно предыдущего значения на 11 п.п. Общий объем заключенных сделок с Банком России по операциям РЕПО остается минимальным. По итогам вчерашнего аукциона банки привлекли 6,5 млрд. руб. Средневзвешенная ставка составила 6,52% годовых. На российский денежный рынок продолжают поступать благоприятные новости. В частности вчера Президент России Дмитрий Медведев подписал федеральный закон "О внесении изменений в ст.3 и 21 федерального закона "О Фонде содействия реформированию жилищно-коммунального хозяйства". Согласно данным изменениям, Фонд ЖКХ имеет право размещать временно свободные средства фонда не только в депозиты и ценные бумаги Банка России, но и в депозиты российских кредитных организаций. Напомним, что в прошлом году на развитие и функционирование данного Фонда из бюджета было выделено 240 млрд. руб. из которых освоена лишь малая часть. Подписание данного закона позволяет банкам рассчитывать на средства Фонда в случае острой нехватки ликвидности. Сегодня пройдут налоговые выплаты по акцизам, ЕСН и страховым взносам. По нашему мнению, выплаты не внесут серьезных изменений на внутренний рынок. Мы ожидаем, что окончание недели пройдет в спокойной обстановке.

Валютный рынок

Мировой валютный рынок продолжает оставаться под влиянием макроэкономических новостей. В течение прошедших торгов, курс доллара показал неплохой рост по отношению к азиатской валюте, поднявшись в район 105 фигуры. По отношению к единой валюте курс доллара укрепился в район 1.5473 отметки. В очередной раз рынок получил порцию позитивной экономической информации в США. Меньшее, чем ожидалось, повышение индекса потребительских цен ослабило страхи относительно роста инфляции, вызванного высокими ценами на нефть. Данный факт не только снизил риски наступающей рецессии американской экономики, но и подтвердил существующие ожидания рынка, что ФРС США может сделать паузу по дальнейшему снижению уровня процентных ставок, удерживая ключевую ставку неизменной. В подтверждении данным размышлениям можно привести слова президента ФРБ Сан-Франциско Дженета Йеллена, который подчеркнул, что в последние месяцы ставка сокращалась, и, учитывая угрозу инфляции, она снижена уже достаточно, несмотря на риски для экономического роста. В результате, умеренный рост потребительской инфляции, опубликованный вчера в США, поддержал акции мировых фондовых площадок и увеличил аппетит инвесторов к рискованным активам. На российском валютном рынке курс рубля также оказался под давлением. Средневзвешенный курс рубля к доллару на единой торговой сессии (ЕТС) расчетами "завтра" снизился до 23,8521 рубля за доллар с 23.7199 рубля. К завершению прошедших торгов рубль к бивалютной корзине снизился почти до 29.75 рубля, а по официальным курсам корзина составила 29.71 рубля, тогда как на протяжении длительного времени предполагаемый уровень поддержки ЦБ находился на уровне 29.61 рубля. Снижение давления на доллар было вызвано последними заявлениями представителей ЦБ РФ, которые сообщили о введении в дополнение к операциям на внутреннем валютном рынке, направленным на ограничение внутридневных колебаний стоимости бивалютной корзины, регулярных интервенций. Несмотря на нововведение, курсовая политика Банка России, остается прежней: он не отказывается от привязки рубля к бивалютной корзине и регулярные интервенции будут проходить внутри коридора Центробанка.

Рынок облигаций

Вчерашний торговый день не принес неожиданностей для участников российского долгового ранка, корпоративный долг в целом остался на тех же уровнях что и вчера, основной интерес инвесторов был обращен на рынок первичных размещений, где проводился аукцион по 50-му займу Москвы; активность торгов на государственном рынке несколько увеличилась, однако в рядах игроков на вторичном рынке больше доминировала негативная динамика.

Государственные облигации

На рынке ОФЗ, торговые обороты появились в высоколиквидной ОФЗ 46018, с которой игроками была заключена 21 сделка в основном режиме, котировки подросли на 0,09%. Несущественным продажам подверглась ОФЗ 26199, цены по которой снизилась на 0,20%. Зафиксировались инвесторы и по шестилетней ОФЗ 46017 доходность по которой выросла на 2 пункта достигнув уровня 6,59%. В плюсовой зоне задержались ОФЗ 46014 и ОФЗ 25061.

Вчера в ходе аукциона Министерство Финансов РФ разместило дополнительный выпуск ОФЗ 26200, доходность по нему составила 6,67%; всего же спрос по номиналу достиг 8,73 млрд. рублей, по рыночной стоимости 8,58 млрд. рублей, объем размещения - 2,72 млрд. рублей. По облигациям федерального займа с амортизацией долга ОФЗ 46020 спрос на выпуск по номиналу составил 10,62 млрд. рублей, по рыночной стоимости - 10,45 млрд. рублей, объем размещения 3,53 млрд. рублей. Как мы видим Минфин предложил совсем небольшую премию участникам государственного рынка, текущая рыночная ситуация будет продолжать сдерживать инвесторов от покупок, а данное размещение носит не совсем рыночный характер.

На рынке emerging markets, доходность по тридцатилетним российским евробумагам выросла на 5 пунктов и составила 5,29%. Американские казначейские десятилетние облигации UST 10 несмотря на существенную волатильность к концу торговой сессии остались на уровнях открытия (3,91%). Спрэд Russia 30 к US Treasuries 19 расширился и закрепился на границе 137 пунктов.

Москомзайм вывел на рынок 50-й выпуск с погашением в конце 2011 года, всего было подано 19 заявок на сумму 4,13 млрд. рублей, доходность по средневзвешенной цене составила 7,30 % годовых, всего было размещено 59,8% от планируемого объема выставленного на аукцион. Размещение 50-го выпуска Москвы прошло успешно, во многом за счет того, что данная бумага будет участвовать в конкурсе, где 28 мая Москомзайм планирует провести сделки РЕПО с долговыми займами Москвы, что даст вчерашним инвесторам перекредитоваться уже сейчас, и не ждать когда выпуск МГор50-об будет включен в ломбардный список ЦБ.

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 82 млрд. рублей, из которых 12 млрд. рублей пришлось на вторичные торги. Среди бумаг первого эшелона лучше других смотрелся восьмой выпуск Газпрома сумевший прибавить 1,07%; второй выпуск Лукойла подешевел на 0,65%; бумаги Лукойл4обл добавили 0,20%. На нулевых позициях задержались шестой и седьмой займы Газпрома. В финансовом секторе продавались первый, седьмой, восьмой выпуски АИЖК.

Сейчас основные стратегии инвесторов в основном направлены на выжидательные позиции, и характер торгов вряд ли изменится до конца этой недели.