Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня рубль может продолжить демонстрировать укрепление


[15.04.2015]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

Инвесторы продолжают находиться в ожидании заседания ЕЦБ.

Торги на глобальном долговом рынке во вторник проходили по схожему сценарию, что и в понедельник. Участники рынка продолжали находиться в ожидании предстоящего заседания ЕЦБ. Сегмент европейского государственного долга продолжал демонстрировать движение в рамках выбранного накануне направления.

В тоже время в рамках американской сессии наблюдалось снижение доходностей UST-10. При открытии торгов на американских площадках можно было наблюдать резкое снижение доходностей до уровня 1,8636%. Тем не менее, удержаться на этом уровне казначейским бумагам США не удалось. К концу торгов доходность UST-10 находилась на уровне 1,8915%.

Сегодня на фоне предстоящего решения ЕЦБ на глобальном валютном рынке может наблюдаться рост доходностей.

Еврооблигации

Во вторник рынок евробондов продолжил планомерное снижение, отыгрывая решение ЦБ повысить ставки валютного РЕПО.

Во вторник ситуация в суверенных евробондах кардинально не изменилась – Russia-30 как и прежде не показывает сколь значимых ценовых изменений, закрепившись у отметки 118%, доходность 3,635%. В целом, ситуация с выпуском трудно предсказуема, учитывая, что локальные участники рынка активно использовали его для «игры» в валютное РЕПО и, похоже, значительная часть займа могла оказаться под залогом, и когда она будет высвобождаться, оценить сложно. В то же время шаги ЦБ РФ направленные на удорожание валютного фондирования уменьшают экономическую выгоду от операций с инструментом, что может спровоцировать падение котировок Russia-30 с возвратом ликвидности в бумаге. В свою очередь, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 продолжают планомерное ценовое снижение (на 85-110 б.п.) после повышения ЦБ ставок валютного РЕПО.

В корпоративных евробондах умеренное снижение котировок сохранилось в основном в пределах 30-60 б.п. Хуже рынка были длинные выпуски госбанков (ВЭБ, Сбербанк), впрочем, их бонды ранее активно росли, лучше смотрелись бумаги телекомов, металлургов.

Сегодня с утра цены на нефть марки Brent находятся у отметки 58,9 долл. за барр., что поддержит российский сегмент евробондов. Впрочем, по-прежнему не ждем заметных движений котировок, которые, вероятно, продолжат планомерное снижение, отыгрывая фактор валютного РЕПО.

Сегодня ожидаем продолжения умеренного снижения котировок евробондов на локальном факторе, поддержку оказывают нефтяные цены.

FX/Денежные рынки

Рубль возобновил укрепление благодаря нефти и экспортерам.

Во вторник рубль возобновил тренд по укреплению позиций. Поддержание котировок нефти выше уровня 58 долл. за барр., а также сохраняющиеся продажи валютной выручки со стороны экспортеров, являлись основными драйверами для роста курса рубля относительно базовых валют. По итогам торгов курс доллара достигнул уровня 51,05 руб.

Сегодня на фоне экспирации фьючерсных нефтяных контрактов вполне можно рассчитывать на рост котировок до уровня 60 долл. за барр., что может лишь усилить позиции национальной валюты. Не исключено, что курс доллара при этом может опуститься ниже уровня 50,50 руб.

На денежном рынке ставки МБК продолжают рост. Mosprime o/n – 14,73%. При этом прошедший вчера аукцион рублевого семидневного РЕПО отразил сохраняющийся спрос на рублевую ликвидность. Тем не менее, повышение лимитов на 400 млрд руб. до уровня 2060 млрд руб. все же частично нивелируют возросший спрос на рублевую ликвидность.

Сегодня рубль может продолжить демонстрировать укрепление. Не исключено, что курс доллара при этом может опуститься ниже уровня 50,50 руб.

Облигации

Вчера в ОФЗ сохранялся позитивный настрой на фоне укрепления рубля и дорожавшей нефти. Дальний конец кривой в доходности у отметки 10,8%.

Вчера в ОФЗ сохранялся оптимизм, преимущественно были покупки на фоне укрепляющегося рубля и дорожавшей нефти, ценовой рост составил в пределах 20-90 б.п. Дальний конец кривой в доходности опустился к отметке 10,8%.

Сегодня Минфин проведет аукцион уже традиционно по двум выпускам ОФЗ – 8-летний 26215 с фиксированным купоном на 15 млрд руб. и 5-летний флоатер 29011 (1 ставка 11,12%, последующие – ср.арифметич. ставок RUONIA за 6 мес. + 0,97) объемом 15 млрд руб. Успешно разместив на минувшей неделе рекордные для этого года 25 млрд руб. Минфин, похоже, решил нарастить объем предложения, чтобы в полной мере воспользоваться располагающей конъюнктурой. Отметим, за неделю доходность кривой опустилась еще на 30-60 б.п. на фоне укрепившегося рубля и устойчивых нефтяных котировок, закладываясь на более существенное понижение ЦБ РФ ключевой ставки на заседании 30 апреля – более 250 б.п. В поддержку этому могут выступить снизившиеся инфляционные ожидания населения в марте, согласно опросу, проведенному по заказу ЦБ РФ.

Вчера ОФЗ 26215 после объявления аукциона в доходности подросли на 15-20 б.п. до 10,96%, тем не менее, в текущих условиях выпуск вполне может найти рыночный спрос с доходностью вблизи 10,9% (по цене около 80%). Что касается флоатера 29011, то он традиционно большим спросом пользовался у локальных игроков. Вчера цена по выпуску была на уровне 93,5%, что, по нашим оценкам, если привести плавающую ставку к фиксированной через процентный своп, дает потенциал роста бумаги порядка 5,2 п.п. Размер данной премии вполне оправдан как компенсация за навес предложения и невысокую ликвидность. Сегодня внимание инвесторов будет на итогах аукционов Минфина, которое задаст дальнейший настрой участников рынка.

Сегодня внимание игроков будет на аукционах Минфина, конъюнктура в целом располагает для их успешного проведения.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов