Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[15.03.2006] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Рост доходностей Treasuries сменился повышательной коррекцией, начавшиеся с утра покупки интенсифицировалась после выходадовольно слабых экономических данных в США. UST10 опустились до уровня 4,71 %. Рублевый рынок испытал очередной прилив оптимизма, отразившийся в появлении большего количества покупателей в качественных корпоративных бумагах ближе к вечеру. Торговые обороты в длинных выпусках Москвы и секторе ОФЗ остаются минимальными.

Валютный рынок Увеличение отрицательного сальдо текущего платежного баланса США за 4 квартал 2005г. вчера спровоцировало рост евро на валютном рынке. Транслируя рост курса евро с 1,960 до 1,200, сегодня рубль открылся на 16 копеек выше вчерашнего закрытия.

Денежный рынок Высокие остатки на корсчетах пока удерживают краткосрочные ставки на минимальном уровне. Мы не ожидаем сильного роста ставок overnight в конце месяца, однако как и в феврале, возможно, что на 2-3 дня значения ставки поднимутся до 4-6%.

Торговые идеи Сегодня мы ожидаем продолжения роста котировок вторичного рынка. В числе наиболее перспективных бумаг – длинные голубые фишки. К концу недели мы рекомендуем сократить дюрацию портфеля до 1-2 лет и сосредоточить внимание на защитных бумагах 2-го эшелона. В числе наших фаворитов – КрВосток (цель по доходности – 8,25-8,5%), МИГ (цель по доходности – 10,0%), Покупать ТМК-2 (7,97%) и Трансмаш (11,10%) в качестве защитных бумаг.

ОФЗ 46018 Сегодня Минфин предложит рынку очередной транш выпуска ОФЗ 46018 объемом 11 млрд руб. С одной стороны, сегодняшний день идеально подходит для покупки длинных ОФЗ, поскольку вчерашний рост евробондов и резкое укрепление курса рубля предоставляют хорошую возможность для апсайда рынка рублевых активов.С другой стороны, регулярные доразмещения постоянно удовлетворяют невысокий объем спроса на облигации сектора, а значит в условии шаткого равновесия на рынке UST, премия в 5-7 б.п. предоставляется вполне уместной. Поэтому мы рекомендуем выставлять заявки с доходностью 6,95% и выше.

Сегодня … мы ожидаем продолжения роста котировок вторичного рынка. В числе наиболее перспективных бумаг – длинные голубые фишки.

В ближайшие дни Рынок Treasuries затаился в ожидании публикации завтрашних данных по инфляции в США. Ценовой рост последних дней подготовил почву для падения рынка в случае выхода высоких значений индекса потребительских цен. Мы не исключаем нового витка роста доходностей, при этом 10-летние UST могут достигнуть уровня 4,8%. Рублевому долговому рынку еще предстоит период налоговых выплат, который даже в случае благоприятной конъюнктуры будет ограничивать рост котировок. Принимая во внимание оба эти фактора, мы рекомендуем воспользоваться положительной обстановкой рублевого рынка для фиксации прибыли в длинных бумагах до конца этой недели.