Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[15.03.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

ВЧЕРА улучшение внешней конъюнктуры привело к росту внутреннего долгового рынка. Повышению интереса участников рынка к рублевым долговым инструментам также способствует сохраняющийся на высоком уровне объем свободной денежной ликвидности. По итогам вчерашних торгов стоимость наиболее активно торговавшихся облигаций сектора негосударственного долга в среднем выросла на 0,15%. Торговая активность рынка внутренних долговых инструментов немного выросла. Биржевые обороты сектора составили 7,3 млрд. рублей (6 млрд. рублей днем ранее). В основном, интерес инвесторов был сосредоточен в длинных выпусках эмитентов первого эшелона, стоимость которых по итогам дня выросла на 0,3% (Газпром А6 (+0,3%), РЖД 06 (+0,13%), ФСК ЕЭС 03 (+0,45%).

Также об улучшении настроений инвесторов на внутреннем долговом рынке свидетельствуют итоги вчерашнего размещения облигаций «ЮТэйр» на сумму 1 млрд. рублей. Спрос на новые облигации «ЮТэйр» практически в два раза превысил объем предложения, а ставка первого купона определилась по нижней границе ранее установленного организаторами диапазона.

Из-за высокой чувствительности внутреннего долгового рынка к изменениям внешней конъюнктуры, завтрашняя статистика по инфляции в США может оказать влияние на динамику рублевых облигаций. Напомним, что завтра в 16:30 по московскому времени будут опубликованы данные по февральскому уровню потребительских цен в США (индекс CPI). Таким образом, мы полагаем, что до публикации данных торговая активность на внутреннем долговом рынке, скорее всего, будет невысокой. Мы также полагаем, что в случае отсутствия негативных сигналов со стороны внешнего рынка, у внутреннего долгового рынка появятся не плохие перспективы. Так, уровень рублевой ликвидности в настоящее время находится на достаточно высоком уровне, а позитивное ожидание относительно динамики курса национальной валюты способно оказать долговому рынку хорошую поддержку.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

US-TREASURIES. Вышедшие вчера данные по розничным продажам вызвали волну покупок на рынке долговых обязательств казначейства США. Так, по данным Министерства торговли США, объем розничных продаж в феврале снизился на 1,3% по сравнению с январем. Розничные продажи, без учета продаж автомобилей, снизились на 0,4%. Ранее экономисты в среднем прогнозировали снижение розничных продаж в феврале на 0,8%, а без учета автомобилей - на 0,4%. За год объем розничных продаж вырос на 6,7%, а без учета продаж автомобилей - на 8,9%. Таким образом, февральская статистика по розничным продажам отразила снижение потребительского спроса населения США, что снижает давление на инфляцию. В результате, доходности us-treasuries по итогам дня в среднем снизились на 6 пунктов. Доходности 2-х летних us-treasuries в настоящее время составляют 4,67% годовых (-6 б.п.), 10-летних – 4,71% годовых (-6 б.п.), 30-летних – 4,72% (-4 б.п.).

Вслед за ростом рынком базовых активов РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ продемонстрировали рост. По итогам дня стоимость еврооблигаций «Россия 30» выросла на 0,7%. Сегодня с утра еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 110,57/110,69 процентов от номинала. Спрэд «России-30» к десятилетним облигациям США составляет 111 б.п.