Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ На американском долговом рынке продолжилась коррекция цен вниз после выступления Бернанке. Ждем данных по промышленному производству и следим за фондовым рынком.

Внутренний долг РФ Падение цен рублевого долга несколько замедлилось. Однако настрой остается негативным. Ожидаем возобновления продаж в рамках подготовки к размещениям следующей недели.

Внешний долг РФ

Вчера на американском долговом рынке продолжилась коррекция в сторону падения цен. Это происходило даже несмотря на снижение фондовых индексов в пределах 1,5%. В итоге 10-летний выпуск КО США закрывался на уровне 3,82% годовых. Причин такому движению КО США можно назвать две. Во-первых, выходившая статистика оказалась достаточно неплохой. Отрицательное сальдо торгового баланса сократилось до $58,8 млрд. Также снизилось количество первичных обращений за пособием по безработице до 348 тыс чел. Эти данные несколько успокоили инвесторов.

Оптимизма на рынок добавило и выступление перед Сенатом главы ФРС Бена Бернанке. По его словам, ФРС будет действовать по мере необходимости, чтобы обеспечить американской экономике достаточную страховку против рисков ее замедления. Бернанке отметил, что экономика ускорится ближе ко второму полугодию, а инфляция замедлится. В этом свою роль сыграют и комплекс финансовых стимулов общей стоимостью $152 млрд, а также ряд сокращений ключевой ставки. Пессимизма в рынок добавил Гринспен, заявив, что экономика находится на грани рецессии. Ключевым фактором выступает снижение потребительских расходов ввиду падения цен на жилье. Россия-30 продолжила снижение вслед за КО США. Спред сузился до 164 б.п. 5-летний CDS немного продали, однако он продолжает оставаться на достаточно высоком уровне – около 135 б.п.

Сегодня интересный день с точки зрения статистики – выходят данные по промышленному производству и индексу импортных цен в США. Аналитики не склонны приукрашивать ситуацию в промышленности – по их мнению, в лучшем случае мы увидим рост на 0,1%. Также ждем некоторого роста спроса на КО США накануне 3-дневных выходных (понедельник – праздничный день в США).

Рынок рублевых облигаций

Снижение котировок рублевых облигаций замедлилось, однако настрой рынка остается негативным. По-прежнему, инвесторы избавляются от длинных выпусков «голубых фишек» и облигаций 2-го эшелона. Доходности в секторе энергетики стремятся прийти в соответствие с новым уровнем, заданным прошедшим накануне размещением облигаций ТГК-10.

На следующую неделю запланирован большой объем размещений. В среду инвесторам будут предложены два выпуска ОФЗ суммарным объемом 25 млрд руб и два выпуска банковских облигаций на 6 млрд руб. Судя по всему, размещения облигаций банка Союз и НОМОС-Банка будут носить технический характер. В пятницу пройдет размещение нового выпуска РСХБ.Эмитенты спешат провести размещения, опасаясь еще более серьезного ухудшения конъюнктуры и роста ставок, начиная с середины марта.