Внутренний долговой рынок

Вчера на внутреннем долговом рынке основная активность была сосредоточена в вышедших в обращение выпусках ЛУКОЙЛа: ЛУКОЙЛ-03 погашением через 5 лет и ЛУКОЙЛ-04 погашением через 7 лет. При размещении доходность к погашению выпуска ЛУКОЙЛ-03 составила 7,23% годовых, спрэд к кривой ОФЗ 77 б.п., доходность к погашению выпуска ЛУКОЙЛ-04 – 7,54% годовых, спрэд к ОФЗ – 109 б.п. Средний спрэд уже обращающегося на рынке выпуска ЛУКОЙЛ-02 за последние 20 рабочих дней составил 90 б.п. Таким образом интересным с точки зрения перспектив сужения спрэда является 4-й выпуск, что и продемонстрировали вчерашние торги. Котировки 4-го выпуска ЛУКОЙЛа выросли до 100,65% от номинала, доходность снизилась до 7,41%, спрэд к ОФЗ сузился до 98 б.п. ЛУКОЙЛ-03 закрылся на уровне 99,98% от номинала, доходность составила 7,23% годовых, спрэд к ОФЗ расширился до 81 б.п.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора вчера выросла на 0,01%, муниципального сектора снизилась на 0,05%. Рост капитализации сектора госбумаг составил 0,05%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора выросла на 0,1%, капитализация муниципального сектора снизилась на 0,06%, государственного сектора выросла на 0,13%.

Сегодня внимание участников рынка вновь обратится на первичный рынок, где состоятся аукционы по размещению 3-х облигационных выпусков: дебютных облигаций Компании Усть-Луга объемом 600 млн. руб. сроком обращения 3 года и МПО Красный Богатырь объемом 2 млрд. руб.с офертой в феврале 2008 года, а также 2-го выпуска Трансмашхолдинга объемом 4 млрд. руб. с офертой исполнением в феврале 2009 года.

Внешние долговые рынки

US-treasuries. На внешнем долговом рынке ключевым событием дня стало долгожданное выступление председателя ФРС Бена Бернанке перед Конгрессом. В целом, речь Бернанке можно оценить как умеренно позитивную для долгового рынка – более жестких по сравнению с последним официальным пресс-релизом ФРС заявлений, которые можно было бы классифицировать как намек на возможное повышение учетной ставки, доклад не содержал. Us-treasuries продемонстрировали ралли, доходности снизились на 5 - 6 б.п. по всему спектру бумаг. По словам Бернанке экономика США в 2007-2008 году будет расти умеренными темпами, инфляционное давление начинает снижаться, однако требуется еще некоторое время, чтобы удостовериться в том, что эта тенденция закрепилась. Темпы роста ВВП в 2007 году прогнозируются на уровне 2,5 – 3%, стержневой индекс потребительских расходов – на уровне 2 – 2,25%. Признаки стабилизации жилищного сектора не были оставлены без внимания. В тоже время, по словам Бернанке, его ослабление может отразиться на потребительских расходах и оказать давление на экономику страны в ближайшие кварталы. Также по-прежнему существует риск того, что ослабление жилищного рынка может продолжиться.

Данные по розничным продажам, опубликованные до выступления Бернанке и оказавшиеся несколько слабее, чем ожидалось, остались без внимания участников рынка. В январе объем розничных продаж не изменился после декабрьского роста на 1,2%, тогда как ожидали рост на 0,4%. Рост объемов розничных продаж без учета автомобильного сектора составил 0,3% в рамках ожиданий участников рынка.

С утра кривая доходностей выглядит следующим образом. 2-летние us-treasuries торгуются с доходностью 4,88% годовых (-6 б.п. по сравнению с утренними уровнями среды), 5-летние – с доходностью 4,74% годовых (-6 б.п.). Доходности 10-летних облигаций составляют 4,75% годовых (-6 б.п.), 30-летних – 4,84% годовых (-5 б.п.).

Сегодня в центре внимания участников рынка будут первые инфляционные показатели за январь, индексы экспортных и импортных цен, и также январский индекс промышленного производства.

Emerging markets

Индекс EMBI+ вчера вырос на 0,52%, EMBI+ спрэд расширился на 3 б.п. до 168 б.п. EMBI+ Россия  вырос на 0,4%, его спрэд расширился на 3 б.п. и составил  100 б.п. Еврооблигации «Россия-30» сейчас торгуются на уровнях 112,438/112,688 с доходностью 5,76% годовых, спрэд к UST-10 расширился до 101 б.п.