Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[14.11.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг выросла на 21 б. п., до уровня 3,86% годовых, на фоне существенного роста ведущих индексов рынка акций США и неудачно прошедшего для Минфина США аукциона по 30-летним бумагам в объеме $10 млрд. доходность на котором оказалась выше рыночных ожиданий на фоне сдержанного спроса. По опубликованным данным Минтруда США число первичных обращений за пособием по безработице выросло до 516 тыс., что оказалось максимальным значением этого показателя за последние 7 лет.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 8 б. п. до отметки в 678 б. п. в условиях опережающего роста доходности облигаций UST’10. В ближайшее время мы ожидаем увидеть колебания спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 670 б. п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций вчера преимущественно выросли на фоне отмечавшегося роста доходности базовых активов. При этом наибольшим ростом индикативной доходности вчера отметились еврооблигации TMK-9, KZOS-11 и Severstal-14. Снижением индикативной доходности вчера выделились евробонды Severstal-9. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на хорошие финансовые результаты компании МТС, чистая прибыль которой за 9 месяцев с. г. увеличилась на 10,8% - до $1,785 млрд., а выручка в отчетный период выросла на 32,1% - до $7,827 млрд.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций МТС в условиях хороших финансовых результатов компании и предполагаемой господдержки при рефинансировании долга компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

• Торги в секторе госбумаг вчера вновь проходили преимущественно в негативном ключе, о чем свидетельствует повышение уровней доходностей ОФЗ вдоль всей кривой.

• Снижением вчера отметились бумаги ОФЗ 46020 с дюрацией 10,3 года, потерявшие в цене 1,4%, также сравнительно короткие ОФЗ 26200 и ОФЗ 25057 потерявшие примерно по 1% каждая. Интерес инвесторов наблюдался в бумагах ОФЗ 25062 с дюрацией 2,3 года, прибавивший за день 3,7% своей курсовой стоимости.

• Рынок госбумаг продолжает находиться под воздействием повышения ставки рефинансирования ЦБ, демонстрируя рост доходности, особенно в короткой части кривой.

• В условиях повышения короткой части кривой NDF, дальнейший рост доходности на рынке госбумаг представляется нам наиболее вероятным.

Корпоративные облигации и РиМОВ

• На торгах корпоративными облигациями в четверг, очередной день подряд, наблюдалась граничащая со снижением разнонаправленная динамика котировок бумаг.

• Ставки коротких рублевых МБК, как обычно, утром находились в районе 10%, однако после утреннего аукциона прямого репо ЦБ они понизились лишь до уровня 6%, что свидетельствует о скором наступлении дат налоговых выплат. Однако, несмотря на это, рост объемов депозитов в ЦБ вчера продолжился, а остатки на корсчетах также возросли.

• Среди бумаг с наибольшим оборотом торгов, рост вчера отмечался в бумагах с короткой дюрацией. Лидером повышения котировок были бумаги МСельПром1, с доходностью около 1500% годовых, подскочившие в цене 10,5% , в которых в преддверии их погашения в декабре этого года разыгрывается спекулятивная игра.

• Как мы уже отмечали в наших предыдущих обзорах, среди компаний, бумаги которых сейчас пользуются спросом на рынке, отдельную группу сейчас формируют компании, которым в условиях текущей ситуации все же удается получать рефинансирование. В последние дни их число пополнили ТМК, ИКС 5, Седьмой Континент. Мы также ожидаем принятия подобного решения по МТС, бумаги которого также могут представлять интерес на фоне опубликованных вчера неплохих результатов деятельности за 9 мес. 2008 г. Среди компаний, публикующих в последние дни отчетность, хорошие показатели продемонстрировала также ЮГК-ТГК-8, сравнительно короткие бумаги которой вероятно могут быть интересны для консервативных инвесторов.

• В последний день торгов на этой неделе мы не ожидаем существенного изменения ситуации на долговом рынке. Вместе с тем, на фоне выпадающей на понедельник уплаты 1/2 суммы акцизов, а также авансовой уплаты ЕСН и страховых взносов мы не исключаем сужения ликвидности на рынке и повышения оборотов сделок репо.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: