Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[14.11.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы:

Внешний долг РФ:

Значительный отскок на американском фондовом рынке привел к существенному росту доходностей UST.

Внутренний долг РФ:

Умеренно негативная динамика. Снижение основных бэнчмарков в пределах 0.5-1 п.п.

Внешний долг РФ

Вчера на рынке US Treasuries в последний час торгов наблюдался резкий рост доходностей казначейских облигаций. В результате, доходности UST-10 закрывались на уровне 3.85% годовых (+13 б.п.). Такая динамика была обусловлена взлетом фондовых индексов, которые по итогам дня прибавили 6.5-7% Лидерами роста стали компании энергетического сектора и компании, работающие в сфере коммерческой недвижимости.

Этим утром UST показывают положительную динамику. В течение дня некоторый спрос можно объяснить ожиданиями слабой статистики. Так, по прогнозам аналитиков продажи розничных сетей упадут в октябре на 2.1%, максимум с 2001 года. В свою очередь, индекс деловой активности может упасть до минимально уровня за последние 27 лет. Таким образом, страхи глобальной рецессии могут вновь стать определяющей силой для финансовых рынков. Число первичных обращений по безработице достигло своего максимального уровня с 2001 года.

На российском рынке наиболее ликвидный суверенный бонд Rus-30 из-за негативной динамики на внешних рынках упал еще на 1-1.5 п.п., торгуясь на уровне 83-83.75% от номинала (YTD 10.63-10.82%). При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 расширился примерно на 190 б.п. до 690 б.п. CDS-5 на Россию торговался вчера в районе 820-840 б.п. (+190 б.п.). В корпоративном секторе ликвидность в течение дня практически отсутствовала, однако во второй половине дня начали появляться интересы на покупку. В ближайшее время мы не прогнозируем какого-либо улучшения на рынке евробондов. В следующие несколько недель те инвесторы, которые хотели продать свои активы, но еще не сделали этого, будут сокращать свои позиции. Это связано с тем, что ближе к новому году рынок традиционно будет практически «мертвым».

Рынок рублевых облигаций

Накануне на рублевом рыке долга активность торгов упала почти вдвое относительно среды. Основные объемы, как и прежде, преобладают в основном в бумагах 1-го эшелона. В целом, по итогам дня можно отметить негативные настроения участников рынка. Так, Газпром-4, ЦентрТелеком-4, ВТБ-5 потеряли порядка 0.5 п.п. Активность в бумагах 2-го и 3-го эшелонах отсутствует. Это сегмент рынка характеризуется высокой волатильностью цен и точечными сделками.

На денежном рынке ситуация немного улучшилась Ставки МБК колебались в районе 7-8% годовых. При этом индикатор ликвидности сейчас составляет порядка 850 млрд руб.

Вчера Минфин заявил, что больше не будет в этом году проводить аукционы по размещению временно свободных средств бюджета на депозитах коммерческих банков. Однако, по нашему мнению, это новость значительно не повлияет на ситуацию на денежном рынке, так как в случает необходимости ЦБ предоставит средства через свои аукционы.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: