ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[14.11.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Спреды ЕМ продолжают ходить в противофазе с доходностью UST
• Евробонды Казахстана продают, зачем?
• Temir Bank (B1/B+/B-) установил ориентиры по пятилетним евробондам
• Доходности UST корректируются наверх перед данными по инфляции

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Продажи не состоялись по причине отсутствия бидов, активности нет
• ОФЗ 46017 и ОФЗ 46020 продолжают падать перед аукционами
• «Странные» облигации Иркутской области

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Сумма остатков на корсчетах к сегодняшнему утру снизилась по сравнению с предыдущим днем
• Инфляция за первые 7 дней ноября составила 0.1%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Югтранзитсервис (NR) меняет команду менеджеров

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH15 составляет около 50 бп
• Покупать Sibacadem 11 – этот субординированный займ торгуется слишком «далеко» от основной кривой. На наш взгляд, справедливый спред к Sibacadem 09 не превышает 150 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия к кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности – 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда к бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 150 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50-80 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка-2 в рознице, в промышленности – Иркут-3
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций Сахарная Компания и Иркутская область-4
• Публикуются данные по инфляции (PPI) в США за октябрь, ВВП Еврозоны за 3-й квартал