Новости эмитентов

НМТП: операционные результаты за 9 мес. 2009 года

НМПТ сегодня представил операционные результаты за девять месяцев. Грузооборот вырос на 8,1%. В сравнении с результатами первых шести месяцев текущего года наблюдается сокращение темпов роста: по итогам полугодия было «+10,4%». Основными драйверами роста за девять месяцев, как и за предшествующие периоды текущего года, остаются: нефтепродукты (+24,4%), зерно (+88,8%), руда и железный концентрат (>100%). Рост двух последних обусловлен вводом новых терминалов. Отрицательную динамику по-прежнему сохраняют генеральные грузы (-2,1%). Вместе с тем, мы отмечаем, что в этой категории наблюдается замедление падения – по итогам полугодия было «-3,4%». Перевалка контейнеров, на которую приходится около 7% грузооборота, продолжает снижение: по итогам 9 месяцев «-38,7%» (в TEU) против «-35,7%» по итогам полугодия. В целом динамика НМТП сравнялась с общероссийской, хотя ранее Новороссийский порт показывал опережающую динамику. По итогам 9 месяцев перевалка морских портов России выросла на 8% (НМТП + 8,1%).

Денежный рынок

По итогам вторника бивалютная корзина подорожала до 35,98 руб. при 35,85 руб. на конец торгов в понедельник. При этом по отношению к доллару курс рубля практически не изменился, прибавив всего 1 коп. до 29,53 руб. При этом торги на валютном рынке сопровождались повышенной волатильностью, и в течение дня курс доллара варьировался в интервале 29,46-29,60 руб. Таким образом, среди игроков вчера царили весьма противоречивые настроения, хотя можно говорить о том, что покупатели и продавцы валюты в достаточной степени уравновешивали друг друга.

Сегодня с утра отечественный валютный рынок, как обычно, отыгрывает произошедшие накануне изменения конъюнктуры международных площадок. На фоне позитивных новостей с западных рынков (подробнее см. раздел «Долговые рынки»), корзина открылась с небольшим укреплением - на отметке 35,94 руб. Однако затем рубль начинает уступать позиции и сейчас торгуется в районе 36 руб.

На наш взгляд, если не произойдет какого-либо события, способного изменить настроения игроков, с большой долей вероятности можно ожидать повторения вчерашнего сценария – рубль слабеет по отношению к евро, в то время как к доллару сохраняет стабильность. В целом ситуация на денежном рынке вчера мало чем отличалась от понедельника. Стоимость ресурсов на межбанковском рынке большую часть дня оставалась в рамках 5-6,5% и лишь во второй половине потребность в денежных ресурсах заметно выросла, и ставки подскочили до 10%. Впрочем, повышение цен носило локальный характер, и к закрытию рынка ставки опустились к 6,5%.

Общий показатель ликвидности банковской системы за вторник вырос с 761,1 млрд до 819,2 млрд руб. Частично заслуга в этом принадлежит проведенным в первый день недели интервенциям Банка России.

Комфортный уровень остатков на корсчетах и депозитах позволяет банкам сокращать задолженность по коротким инструментам рефинансирования Банка России. По итогам аукциона недельного РЕПО с ЦБ участники привлекли на 23 млрд руб. меньше, чем неделей ранее.

Сегодня в системы поступит около 47 млрд руб. с проведенных в понедельник и вчера аукционов ЦБ и Минфина. При этом объем сегодняшних обязательств составляет всего 14,5 млн руб., что явно не вызовет у кредитных организаций сколь-нибудь заметных затруднений.

Долговые рынки

Возвращение американских торговых площадок к «полноценному» торговому режиму после завершения выходных в сегменте госдолга проходило при весьма неоднородных настроениях. С одной стороны, настрой участников представляется умеренно-оптимистичным: спрос на рисковые активы не угасает, очередные корпоративные отчеты радуют позитивными результатами. Компания Johnson&Johnson отчиталась весьма успешно, хотя по показателю прибыль на 1 акцию «чуть не дотянула» до прогнозов рынка, продемонстрировав 1,1 долл. при прогнозе в 1,13 долл. Однако инвесторы стараются действовать на опережение и вчера предпочитали воздерживаться от активных покупок, ориентируясь на неопределенность сегодняшнего дня. В итоге, американские фондовые индексы снизились в пределах 0,2% - 0,3%, только сегменту высоких технологий удалось закрыться «в плюсе» - +0,04%.

В казначейских обязательствах покупки первой половины торгов все же смогли стать устойчивым трендом всего дня, хотя к серьезному снижению доходностей это не привело, по 10-летним UST доходность снизилась на 3 б.п. до 3,35% годовых.

Сегодняшняя торговая сессия начинается при весьма позитивном настрое азиатских торговых площадок, которому способствовали не только макроданные по Китаю, демонстрирующему менее серьезное, чем ожидалось, сокращение экспорта (на 15,2% против прогнозных 21% и августовских 23,4%), но и положительная динамика сырьевого сегмента, где нефть продолжает дорожать, а также предварительные результаты по отчету Intel, которые обещают быть существенно лучше ожиданий. Вместе с тем, текущую ситуацию несколько нагнетают ожидания выходящих сегодня данных по розничным продажам в США, которые могут оказаться хуже и без того довольно пессимистичного прогноза (ожидается спад на 2,1%, наиболее серьезный в этом году). Кроме того, как мы уже отмечали ранее, сегодня участникам рынка станет доступен развернутый протокол последнего заседания FOMC, который, как мы полагаем, способен внести определенную ясность в то, какой сценарий монетарной политики планирует реализовывать в ближайшее время регулятор.

Суверенные еврооблигации Russia-30 торговую сессию вторника начинали котировками в районе 113,5%, то есть с «гэпом» относительно предыдущего закрытия порядка 25 б.п. В течение дня настроения инвесторов во многом находились под давлением фиксации на фондовых площадках и к закрытию торгов котировки Russia-30 были в диапазоне 112,875% - 113%.

В корпоративных еврооблигациях в центре спроса находились выпуски ТНК-ВР, наиболее длинные из которых прибавили в цене более 1,5%, фактически нивелировав, таким образом, существующий спрэд с сопоставимыми по дюрации бумагами Газпрома. Следствием такого «прогресса» в бумагах ТНК-ВР стала новая серия покупок в бондах Газпрома со стороны участников, ориентирующихся на факт сохраняющихся преимуществ газовой монополии.

Вместе с тем, позитивный настрой не удалось сохранить в течение всего торгового дня – опасения того, что коррекция фондовых площадок может принять довольно серьезные масштабы, сподвигли участников на фиксацию после многодневного роста в бумагах Евраза, Северстали, РСХБ, ВТБ. Кроме того, удержаться на новых ценовых уровнях, установленных в первой половине дня, не удалось и выпускам Газпрома и ТНК-ВР.

По индивидуальному сценарию, несколько игнорируя общий тренд, развивается ситуация вокруг бумаг Алросы, где в последние дни и, в частности вчера, сохраняется довольно устойчивый спрос, поскольку «квази-суверенный» риск торгуется в настоящее время с доходностью порядка 9% на 5 лет. Безусловно, текущее не отличающееся устойчивостью финансовое состояние должно быть компенсировано премией, но в условиях, когда остальные «квази-риски» сопоставимой дюрации торгуются с доходностью немногим больше 6% (доходность бумаг Газпром-14 составляет 6,2% годовых), существующая премия выглядит привлекательной для покупки.

В рублевом сегменте сценарий развития событий сохраняется без серьезных изменений: покупки, хотя и без крупных оборотов, продолжаются, «взвинчивая» цены. За вчерашний день положительная переоценка в ОФЗ и наиболее ликвидных корпоративных выпусках составляла от 10 б.п. до 1%. В сегменте субфедерального долга центральным игроком остаются бумаги Москвы, где динамика котировок была неоднородной, но по наиболее ликвидным выпускам серий Мгор-61, Мгор-62 и Мгор-63 была положительная переоценка.

Сегодня Минфин предложит участникам ОФЗ серии 25070 в объеме 15 млрд руб. Наверняка все обратили внимание, что регулятор предпочел вдвое снизить объем предложения относительно предыдущих аукционов. В результате этого, как мы ожидаем, весомый переспрос позволит разместить новые госбумаги при отсутствии какой-либо рыночной премии. Последние сделки по ОФЗ серии 25070 проходили на уровне 102,05%, а котировки заявок на покупку составляли 102%. Отталкиваясь от произошедшего за последнюю неделю снижения ставок NDF и укрепления рубля, есть достаточно оснований ожидать, что цена отсечения на аукционе сложится выше, чем 102% от номинала, обеспечив доходность на уровне ниже 9% годовых.