СКОРО

Завтра компании проводят уплату страховых взносов, что может снизить ликвидность в банковской системе приблизительно на 100 млрд руб.

СЕГОДНЯ

Банк России снизил ставку по своим кредитным операциям на 0.25 п.п.

Совет директоров Банка России сегодня принял решение оставить без изменения уровень ставки рефинансирования; повысить с 15 сентября 2011 года на 0.25 п.п. процентные ставки по депозитным операциям Банка России на фиксированных условиях и снизить на 0.25 п.п. процентные ставки по отдельным операциям предоставления ликвидности.

В частности, ставка аукционного прямого РЕПО на 1 день понижена до 5.25% с 5.50%. Решение понизить стоимость фондирования в ЦБ объясняется текущей конъюнктурой на денежном рынке и вероятно опасениями проблем с ликвидностью, которые многими ожидаются начиная с конца текущей недели. Решение ЦБ оказалось несколько неожиданным – мы полагали, что ЦБ не будет действовать на опережение и допускали, что снижение ставок бу-дет после выхода данных по сентябрьской инфляции.

Одновременно, ставки по депозитным операциям повышены на 0.25 п.п. до 3.75%, тем самым параллельно сдвигается вверх кривая ставок на межбанковском рынке со ставкой overnight не ниже 4%. Решение повысить депозитные ставки нас удивило в большей степени, нежели снижение по кредитным ставкам. В сообщении Банк России выражает обеспокоенность по отношению ускорения годовых темпов роста цен на услуги и непродовольственные товары, тем самым инфляционное давление не дает покоя. При этом отмечается, что замедлился рост депозитов, а на рынке потребительских кредитов наблюдается повышенная активность. Решение повысить депозитные ставки должно привести к увеличению остатков на депозитных счетах в ЦБ и несколько убавить кредитную активность банков.

Ориентир доходности ОФЗ 26205 предполагает небольшую премию. По выпуску с погашением 14 апреля 2021 г. на аукционе 14 сентября Минфин ориентирует на доходность 8–8.1%. Доходность выпуска на закрытие в понедельник составила 8.02%, тем самым Минфин предоставит небольшую премию.

Внешний рынок

Президент Франции Николя Саркози и канцлер ФРГ Ангела Меркель проведут в среду вечером видеоконференцию с греческим премьером Георгиосом Папандреу. Предполагается, что они выразят свою поддержку усилиям Греции по реформированию греческой экономики и снижению бюджетного дефицита.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао, выступая на Всемирном экономическом форуме в Даляне заявил, что развитые страны должны проводить ответственную финансовую и монетарную политику, должны сокращать бюджетные дефициты и создавать рабочие места, а не надеяться на то, что Китай спасет мировую экономику, но также он подтвердил, что Китай может «предоставить руку помощи» Европе за счет инвестирования средств в регион.

Пока, однако, нет четкой информации о каких инвестиции идет речь. СDS периферийных стран в зоне евро вчера снизились, но Греческий долг вновь бьет рекорды. Италия вчера разместила несколько выпусков облигаций со сроком до 19 лет, которые прошли слабовато: объем размещения не дотянул до планового на 2.6 млрд евро, стоимость заимствования выросла, спрос на бумаги снизился до 1.28х по 5-летнему выпуску и 1.5–1.6 bid to cover по 19 летним выпускам. В частности, вчера были размещены 5-летние облигации на сумму 3.9 млрд евро под средневзвешенную доходность 5.6% по сравнению с 4.93% по итогам предыдущего аналогичного аукциона в середине июля. Запланированный объем размещения составлял 5 млрд евро.

Внутренний рынок

Ликвидность банковской системы остается у отметки 900 млрд руб., но несмотря на отсутствие крупных платежей в бюджет, вчера ставки на денежном рынке подросли до 3.9%. На этом фоне неудивительно, что аукцион по размещению депозитов прошел при высоком спросе. Объем заявок составил 111.1 млрд руб., что в 5.6х больше предложения. Напомним, что срок депозитов относительно «длинный» – до 8 февраля, тем не менее, средневзвешенная ставка 6.17% превысила ставки на денежном рынке аналогичным сроком на 1.1 п.п.

РЖД отчитались по МСФО за прошлый год. Чистая прибыль РЖД по МСФО в 2010 г. выросла на 75% – до 208.3 млрд руб. (+75%). Выручка увеличилась на 18% – до 1 334.24 млрд руб. Операционные расходы РЖД в 2010 г. выросли на 12%. EBITDA составила 443.6 млрд руб. (рост на 30%), рентабельность по EBITDA составила 33% (в 2009 году – 30%). Соотношение чистого долга к EBITDA РЖД по итогам 2010 года составило 0.58 против 1.48 по итогам 2009 г.

Руководство РЖД подтвердило, что до конца года не будут размещать облигации. При этом, госмонополия откажется от запланированного выпуска биржевых облигаций. В связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой, компания не исключает того, что продажа ряда «дочек» может не состояться, при этом продажа «Первой грузовой компании» (ПГК) на аукци-оне бесспорна, сообщил Интерфакс.