Денежный рынок

По итогам вчерашнего дня уровень рублевой ликвидности продемонстрировал незначительное снижение. Относительно предыдущего значения суммарные остатки на счетах Центробанка потеряли 0,14% и остановились на отметке 846,9 млрд.руб. Из них на корреспондентских счетах Банка России сумма средств составила 442,7 млрд.руб. и 404,9 млрд.руб. на депозитных счетах. На рынке межбанковских кредитов вчера наблюдалось снижение стоимости коротких рублевых займов. Как мы и предполагали средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов по-прежнему остается в пределах 6,00-7,00% годовых. По итогам вчерашних торгов ставка Miacr overnight закрылась на отметке 6,05% годовых, потеряв 59 б.п. от предыдущего значения. Операции прямого однодневного РЕПО прошли в относительно спокойной обстановке. На утренней сессии Банк России под залог ценных бумаг предоставил 24,7 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 8,18% годовых, удовлетворив тем самым весь спрос. На дневной сессии кредитные организации подали заявки на общую сумму 0,8 млрд.руб. Однако Центробанк предоставил вдвое меньше при средневзвешенной ставке 8,84% годовых. «Недостающие» 0,4 млрд.руб. кредитные организации привлекли на торгах однодневного РЕПО по фиксированной ставке 9,75% годовых. На сегодняшних аукционах Банк России оставил без изменения лимит предоставления средств, сохранив его на отметке 25,0 млрд.руб. Наступающая неделя будет изобиловать событиями, способными оказать влияние на состояние российского денежного рынка. В понедельник, 17 августа, Банк России проведет аукцион беззалогового кредитования. Коммерческим банкам будет предложено 15,0 млрд.руб. сроком на пять недель при минимальной ставке 11,25% годовых. Параллельно компании должны будут осуществить уплату ЕСН, страховых взносов и половину акцизов. Во вторник Минфин проведет аукцион по размещению 150,0 млрд. руб. сроком на три месяца при минимальной ставке 11,50% годовых. Уже в среду коммерческие банки осуществят возврат более 95,0 млрд.руб., привлеченных ранее. Подведет черту значимых событий предстоящей недели уплата трети НДС по итогам II кв. 09 г., запланированная на четверг. По нашему мнению, в преддверии столь масштабных событий, сегодняшний день на денежном рынке пройдет в спокойном режиме.

Валютный рынок

Курс единой европейской валюты показал рост торговых позиций против доллара, поскольку оптимистичные данные о неожиданном росте экономик Германии и Франции во втором квартале подогрели спрос на единую валюту.

В сторону снижения курса американской валюты сыграли и слабые макроэкономические данные в США. Объем розничных продаж в США в июле снизился на 0,1 процента по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как аналитики прогнозировали рост на 0,7. Статистика также показала ухудшение состояния рынка труда: число обращений за пособием по безработице в США за минувшую неделю выросло до 558.000, тогда как рынок, основываясь на предварительных данных, прогнозировал снижение до 545.000. Неделей ранее число обратившихся за пособием составляло 554.000. На текущий момент на рынке сложилось хрупкое равновесие. Инвесторы ждут подтверждение со стороны макроэкономической статистики о завершении нисходящего тренда в экономике. Да недавних пор данные настроения провоцировали открытие длинных позиций по кросс-валютам. Позитивные статданные позволяют Центробанкам пересматривать свои стимулирующие меры. В частности, банк Японии сообщил о возможности завершить или пересмотреть программу нетрадиционных мер, направленную на стабилизацию ситуации на кредитном рынке, когда срок ее действия истечет в декабре. Стоит отметить, что сейчас основной риск антикризисных мер заключается в сдерживании инфляционных рисков и то, насколько правильно ЦБ смогут определить дно экономического кризиса.

Рынок облигаций

Государственные облигации

На рынке государственного рублевого займа торговая активность по сравнению с предыдущим днем несколько увеличилась, объемы торгов оставались низкими, а единой динамики не замечалось. С выпуском ОФЗ 25057 инвесторы совершали сделки по цене 99,4% от номинала, оставив доходность без изменения; две сделки по цене 100,75% от номинала прошло с ОФЗ 46003 показав рост доходности до отметки 9,32% годовых; по итогам трех сделок на 0,11% подросли бумаги ОФЗ 25059, на 0,17% выросли облигации ОФЗ 26199.

На внешних рынках вчерашний торговый день для бумаг государственного долга США складывался неплохо, по всем выпускам без исключения замечалась положительная динамика, доходность казначейских десятилетних бумаг US Treasuries 10 снизилась на 12 пунктов до отметки 3,6%; тридцатилетние облигации закрылись с доходностью 4,433% показав снижение на 11 пунктов. Российский внешний тридцатилетний займ так же показал снижение доходности, которая к концу торгового дня снизилась на 7 пунктов до уровня 7,464%. Спрэд российских тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 к государственному долгу США UST 10 незначительно расширился, закрепившись на отметке 386 пунктов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На рынке корпоративного долга укрепление рубля к бивалютной корзине подвигло инвесторов обратить свое внимание на облигации первого эшелона, преимущественно росли котировки бумаг финансового и нефтегазового секторов. В секторе облигационных займов Москвы на 1,20% подешевели бумаги 61-го выпуска, в пределах 0,11% подросли котировки 56-го и 59-го выпусков; на меньших объемах снижение доходности показали бумаги 44-го и 45-го выпусков. В субфедеральном секторе покупались бумаги седьмого выпуска московской области, и продавались облигации восьмого снижение котировок которого составило 1,3%. В секторе топлива и энергетики росли цены по третьему и четвертому долгам Газпромнефти, которые прибавили 0,10% и 0,25% соответственно; на 0,21% подрос третий займ Лукойла; с доходностью 8,34% закрылся седьмой долг Газпрома, на 0,08% в плюс изменились котировки 18-го биржевого выпуска Лукойла. В секции бумаг связи и транспорта покупки прошли в десятом займе РЖД, с доходностью 12,31% закрылись облигации шестого долга РЖД; первый займ Вымпелкома подешевел на 0,18%; шестой займ СибирьТелекома вырос на 0,67%. В финансовом секторе покупались облигации пятого и шестого выпусков банка ВТБ, на 0,29% подросли котировки второго долга ВТБ-Лизинга; шестой и седьмой долги АИЖК закрылись ростом более чем на 1%; второй долг Россельхозбанка подешевел на 0,72%.

Укрепление рубля продолжается, что с большой вероятностью, должно позитивно сказаться на рынке корпоративных бумаг.