Внутренний рынок

Без четко выраженной динамики

Сегодня на внутреннем долговом рынке наблюдалась средняя активность участников торгов. В секторе корпоративных бумаг единой динамики в движение котировок не сложилось, в государственном секторе большинство выпусков торговалось в минусе. Среди облигаций корпоративного сектора популярностью пользовались бумаги эмитентов первого эшелона. Например, по выпуску РЖД-06 по итогам закрытия было заключено 155 сделок суммарным объемом 585,08 млн. руб. Облигации снизились в цене на 0,1%, а доходность к погашению в ноябре 2010 года выросла на 9 б.п. до 6,62% годовых.

По облигациям Мастер-банк-02, включенным с сегодняшнего дня в котировальный список «А1» было заключено 8 сделок объемом 10,52 млн. руб. Цена на облигации выросли на 0,59%, а доходность к погашению в мае 2008 года снизилась на 85 б.п. до 9,49% годовых. В котировальный список «Б» были включены бумаги Уралэлектромедь-01 и Мособлгаз-Финанс-01.

Состоялся аукцион по размещению дебютного выпуска 3-летних облигаций ТрансТехСервис объемом 1 млрд. руб. В ходе аукциона ставка купона по облигациям была установлена в размере 10,39% годовых. Доходность к годовой оферте составила 10,8% годовых. Таким образом, дисконт к прогнозируемому организатором выпуска (УРАЛСИБ) уровню доходности в 11-11,1% годовых, составил 20 б.п. Напомним, что мы оценивали справедливый уровень доходности в диапазоне 10,75-11% годовых.

Внешние долговые рынки

Кратковременный рост доходностей

На внешнем долговом рынке опубликованные данные по инфляции в промышленном секторе и торговому балансу США вызвали рост доходностей казначейских облигаций, однако такая реакция инвесторов на вышедшие цифры была кратковременной. Цифры по ценам производителей оказались достаточно благоприятными для долговых рынков. Несмотря на то, что рост индекса цен производителей в июле этого года составил 0,6%, вместо ожидаемых  0,2%, базовая инфляция (без учета цен на продовольствие и энергоносители) выросла только на 0,1% против 0,2% прогноза. В тоже время, по итогам июня дефицит внешней торговли США сократился до $58,14 млрд. Согласно опросам экономистов, отрицательное сальдо внешнеторгового баланса должно было составить $61 млрд. Более того, в сторону понижения были пересмотрены данные за предыдущий месяц – с $60,04 млрд. дефицита до $59,16 млрд.

По всей видимости, сокращение дефицита торгового баланса оказало более сильное воздействие на инвесторов, нежели инфляционные данные, что вызвало снижение котировок и рост доходностей казначейских облигаций. Однако данное влияние было кратковременным. К вечеру доходности us-treasuries по сравнению с утренними уровнями остались практически без изменения.

На данный момент кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом: 2-летние бумаги торгуются с доходностью в 4,43% годовых (нулевое изменение по сравнению с утренними уровнями), 5-летние – с доходностью в 4,55% годовых (нулевое изменение), доходность 10-летних UST составляет 4,77% годовых (нулевое изменение), 30-летних – 5,01% годовых (+1 б.п.).
   
Emerging Markets

Индекс EMBI+ потерял 0,02%. Спрэд индекса сузился на 2 б.п. до 203 б.п. Индекс EMBI+ Россия снизился на 0,13%, а его спрэд уменьшился на 1 б.п. до 122 б.п. Еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 110,125/110,313 процентов от номинала с доходностью в 6,05% годовых и спрэдом к UST-10 в 125 б.п.