Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[14.07.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю снизилась на 2 б.п. до уровня в 3,96% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики и существенного падения ведущих индексов рынка акций США из-за проблем в финансовом секторе. Власти США в конце недели выступили со специальным заявлением в поддержку ипотечных компаний Fannie Mae и Freddie Mac, дав понять, что Правительство США готово увеличить объем кредитной поддержки этим компаниям. Мы ожидаем сегодня снижения доходности облигаций UST’10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе сузился на 14 б.п. до величины в 158 б.п. в условиях опережающего снижения доходности облигаций Rus’30. В начале текущей недели мы ожидаем увидеть колебания спрэда в районе 160 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на минувшей неделе преимущественно понизились на фоне снижения доходности базовых активов. Лидерами падения индикативной доходности за неделю стали еврооблигации VIMP-9 и TMK-9. В новостном потоке минувшей недели нам бы хотелось обратить внимание на опубликованные ведущими российскими банками хорошие финансовые результаты и предпринимаемые в их отношении рейтинговые действия международными рейтинговыми агентствами.

Торговые идеи

Текущая доходность евробондов ведущих российских банков в условиях их хороших финансовых результатов и вероятного повышения их рейтингов, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

На прошедшей неделе котировки госбумаг преимущественно снизились. В лидерах понижения оказались выпуски ОФЗ 46020 и ОФЗ 46022. Повышением отметился выпуск ОФЗ 25061. Мы не ожидаем на этой неделе существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалось преимущественное повышение доходности выпусков при снизившихся в среднем на 35% оборотах рыночных торгов. Средние объемы в режиме переговорных сделок выросли на 60%, а по сделкам репо практически не изменились, превысив за неделю 300 млрд. руб. За неделю остатки на рублевых корсчетах банков в РФ выросли на 24,8 млрд. руб., а на депозитах в ЦБ РФ увеличились на 2,6 млрд. руб. Рост остатков на корсчетах банков способствовал сохранению на пониженном уровне ставок рублевых МБК. В течение недели они не превышали уровня 4% годовых. В лидерах рыночного оборота на прошедшей неделе были преимущественно бумаги 1-2 эшелона выпусков. Доходность облигаций 1 эшелона за минувшую неделю в среднем выросла на 23 б.п. до 7,98% годовых, а 2 эшелона увеличилась на 44 б.п. и составила 10,39% годовых. В 3 эшелоне выпусков и дивизионе высокодоходных облигаций также отмечалось повышение доходности облигаций, которое за неделю в среднем составило 3 б.п. и 42 б.п. соответственно. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации СевСтАвто2 об с доходностью 7,3% годовых, выросшие в цене за неделю на 3,7%. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Мос.обл.8в с доходностью 9,0% годовых, упавшие в цене за неделю на 0,5%. Облигации БАНАНА-М-2 оказались в лидерах падения из-за опасений инвесторов относительно возможного отклонения эмитента от графика выполнения обязательств по выпуску. На предстоящей неделе инвесторам будет предложено приобрести на первичных размещениях облигации в объеме более 16,5 млрд. руб., а самым крупным среди них станет размещение ВТБ-Лизинг Финанс-02 на 10 млрд. руб. В условиях повышения Банком России ставки рефинансирования и других процентных ставок по операциям мы ожидаем в ближайшее время повышения доходности выпусков корпоративных облигаций.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: