Экономические новости

В мае бюджет РФ был закрыт с профицитом, который составил 192 млрд. рублей (4,6% от ВВП). Для сравнения, за весь первый квартал профицит бюджета составил 178 млрд. рублей или 1,6% к ВВП. В целом, за январь-май превышение доходов бюджета над расходами составило 355 млрд. рублей или 1,8% от ВВП. Успешные результаты бюджетной политики в последнем месяце объясняются сезонным снижением трат правительства из-за майских праздников. С начала года бюджет собрал 47,5% от запланированных доходов за год, при этом израсходовал лишь 36% от плана расходов. В результате, бюджетная политика продолжает изымать ликвидность из банковского сектора.

Денежный рынок

Денежный рынок продемонстрировал снижение свободной ликвидности на 60 млрд. рублей, сальдо остатков на корр. счетах и депозитах снизилось до 881,5 млрд. рублей. Данное сжатие ликвидности было ожидаемо из-за выплат страховых взносов, которые уплачиваются в ПФР до 15 числа. Ежемесячные выплаты стразовых взносов превышают 200 млрд. рублей. Таким образом, сегодня-завтра ликвидность продолжит сокращаться не менее чем на 140 млрд. Также ключевым событием для денежного рынка на этой неделе станет предложение ОБР на 150 млрд. рублей 16 июня в преддверии погашения ОБР на 418 млрд. рублей на следующий день. Такая позиция регулятора свидетельствует о желании сохранить небольшой «навес» ликвидности перед налоговыми выплатами при этом изъяв почти половину погашаемых средств. Развитие ситуации предполагает относительно спокойное прохождение налоговых выплат, с заметным ростом ставок на межбанковском рынке ближе к 27-28 июня (последние дни налоговых выплат).

MosPrimeRate o/n остается стабильной на уровне 3,75%. Ожидать роста ставок на выплатах страховых взносов не стоит – банки выводят средства с депозитов в ЦБ. К концу недели планируется расширение ликвидности почти на 200 млрд., что позволит успешно пройти начало налоговых выплат на следующей неделе, без значимого роста ставок на МБК.

Валютный рынок

Европейская валюта пытается взять реванш в преддверии заседания министров финансов Еврозоны (которое начнется сегодня в 9 вечера), на котором ожидаются окончательные заявления относительно решения греческого долгового кризиса. Тем не менее, кроме данных ожиданий поддержке евро ждать неоткуда. Снижение рейтинга Греции (см. стр. 3), заявления Жан-Клода Юнкера о необходимости «добровольного» участия частных инвесторов в помощи Греции, оставляют ключевую проблему более чем актуальной. Статистики по Еврозоне сегодня нет, в 16-30 выйдет статистика по ценам производителей и розничным продажам в США.

Доллар США, восстановивший свои позиции к корзине валют в конце прошлой недели (индекс вырос до 74,9 пунктов), со вчерашнего дня вновь подешевел до 74,35 пунктов. Слабость американской валюты также остается хронической, как и у единой валюты. Вчерашнее выступление главы ФРБ Далласа в целом сводилось к тому, что ФРС и так сделала все возможное для поддержки экономического роста и рассчитывать на QE3 не стоит. По нашему мнению, позитивные ожидания по греческой проблеме неоправданы, европейская валюта может продолжать коррекцию к доллару.

По российской валюте заметна коррекция на стоимость нефти, корзина подорожала до 33,46 рублей. Вялая динамика по российской валюте, повторяющей движения рынка нефти, сохранится, пока не появятся данные по изменению ситуации с оттоком капитала, тренда на рынке нефти, или поступления от ЦБ сигналов относительно денежно-кредитной политики.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга последний торговый день на прошлой неделе протекал в русле консолидационных настроений; наибольшие торговые обороты пришлись на более длинные выпуски, - ОФЗ 25075, ОФЗ 26203, ОФЗ 26203 котировки которых существенного изменения не показали. Двенадцать сделок прошло с ОФЗ 25078, по итогам которых доходность выпуска осталась без изменения на уровне 5,54% годовых, чуть ниже нулевой отметки закрепились облигации ОФЗ 25076, ОФЗ 25077. В пределах 0,05% снижение показали облигации ОФЗ 26202, ОФЗ 26205. С ОФЗ 25073 прошло девять сделок, оставив доходность выпуска на границе 5,07% годовых.

На внешних рынках в секторе американского государственного долга настроения инвесторов направлены в сторону фиксации прибыли, практически по всем выпускам наблюдался рост доходности в пределах одно пункта. Десятилетние казначейские облигации US Treasuries 10 закрылись доходностью 2,984% годовых; тридцатилетние облигации США закрылись с доходностью 4,2% годовых, показав рост доходности на 1,5 пункта. На рынках emerging markets тридцатилетние еврооблигации Russia 30 закрылись ростом доходности, к концу вчерашней торговой сессии их доходность осталась на отметке 4,392% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 составил 141 пункт.

Корпоративные облигации

Последний торговый день на прошлой неделе в секции рублѐвого корпоративного долга протекал на разнонаправленной ноте, точечное проявление спроса замечалось в бумагах четвѐртого, пятого и восьмого выпусков МТС. В секторе облигационных займов Москвы наибольший торговый оборот был зафиксирован в двухлетнем 53-м выпуске, доходность которого незначительно снизилась, закрепившись на отметке 6,27% годовых; на меньшем объеме 39-ый выпуск прибавил порядка 0,28%. В муниципальном секторе седьмой выпуск томской области снизился на 0,62%; в пределах 0,05% подросли бумаги шестого займа республики Казань, второго выпуска республики Удмуртия. Среди облигаций металлургического сектора 14-ый выпуск Мечела снизился на 0,14%; третий биржевой выпуск Норильского никеля подрос на 0,14%; прошли покупки в первом и втором биржевых выпусках Мечела; 13-ый долг Мечела закрылся ростом доходности, которая закрепилась на отметке 8,44% годовых; первый долг Евраза консолидировался на ранее достигнутом уровне. В секции бумаг топлива и энергетики десятый выпуск Газпромнефти закрылся с доходностью 8,21% годовых; на 0,20% подрос четвертый займ Лукойла; второй выпуск Русгидро снизился на 0,25%. В сегменте облигаций связи и транспорта восьмой займ МТС прибавил порядка 0,32%; в пределах 0,20% снизились котировки седьмого выпуск Вымпелкома; проявление спроса замечалось на бумаги четвертого, пятого выпусков МТС. В финансовом секторе снижение доходности показали 18-ый, 19-ый выпуски АИЖК; седьмой долг МДМ банка прибавил 0,09%; третий биржевой выпуск Просвязьбанка снизился на 0,15%; подросла доходность в третьем выпуске АК БАРСА.