ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Индексы снова в минусе, надежда на макроданные

• Продажи российских евробондов

• Новости первички: Метинвест, КазАтомПром, Банк «Пивденный»

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Восстановление продолжается

• Банки приобрели всего RUB1.37 млрд.

• Новый купон Итера-1

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки держатся на привычных уровнях, ликвидность растет, рубль слегка укрепился к корзине

• Дефицит федерального бюджета продолжает расти

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Лукойл и покупка немецкого завода WRG: еще слишком далеко до реальной сделки

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Несмотря на явные позитивные изменения на рынке рублевых облигаций, пока мы рекомендуем придерживаться коротких бумаг первого эшелона, которые в настоящее время предлагают премию к ОФЗ в районе 150 бп. Все-таки Европа может преподнести еще неприятные сюрпризы и для рублевых бондов (через ослабление рубля). За пределами первого эшелона мы советует обратить внимание на облигации металлургических компаний, имеющих значительные угледобывающие мощности, такие как ММК, Белон, Мечел.

• Еврооблигации Газпрома в настоящее время кажутся нам наиболее взвешенной идеей. Хотя кредитные спреды в течение последних недель ощутимо расширились, повышенная волатильность заставляет осторожно смотреть на второй эшелон. Поэтому мы все так же рекомендуем Gazprom 19 и Gazprom 20. Из более рисковых бумаг нам нравится выпуск Alliance Oil 15. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12, Tatfondbank 12 и Мoscow bank 15N. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13.

СЕГОДНЯ

• Данные о розничных продажах, промышленном производстве и материальных запасах США за апрель

• Размещение Авангард АКБ-3

• Оферта Зенит-3