Денежный рынок

Вчера Банк России сообщил о снижении с 14 мая ставки рефинансирования на 50 б.п. с 12,50% до 12,00% годовых. Это стало уже вторым уменьшением ставки рефинансирования за последние 3 недели. Предыдущие снижение произошло с 24 апреля, также на 50 б.п. Одновременно со снижением ключевой ставки, Банк России уменьшил ставки по отдельным операциям. Данное решение полностью укладывается в политику Центробанка, озвученную ранее, когда снижение инфляционных и девальвационных ожиданий позволяет монетарным властям страны изменять ставку рефинансирования в меньшую сторону. Несомненно, что участники российского денежного рынка с воодушевлением восприняли данное решение Банка России. Уже сегодня на аукционах прямого РЕПО коммерческие банки под залог ценных бумаг смогут привлечь средства сроком один день при минимальной ставке 9,00% годовых. Вчера же объем заключенных сделок на единственном аукционе по операциям однодневного РЕПО составил 14,0 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 10,20% годовых. При этом Центробанк удовлетворил весь спрос со стороны кредитных организаций. На сегодняшнем утреннем аукционе Банк России установил лимит предоставления средств в размере 15,0 млрд.руб.

На рынке межбанковских кредитов ситуация оставалась спокойной. Стоимость коротких заемных средств в национальной валюте находилась вчера в пределах 6,00-8,00% годовых для банков первого эшелона. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 6,98% годовых, против 6,76% годовых накануне. Тем временем, уровень рублевой ликвидности демонстрирует рост второй торговый день подряд, увеличившись за этот период более чем на 130,0 млрд.руб. Рост остатков на счетах Центробанка наблюдается на фоне вчерашнего поступления на счета коммерческих банков средств в размере порядка 40,0 млрд.руб., привлеченных на беззалоговых аукционах при одновременно возврате немногим менее 27,0 млрд.руб., привлеченных ранее. Таким образом, на утро 14 мая сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 868,2 млрд.руб., увеличившись относительно предыдущего значения на 4,45%. Стоит отметить, что данный уровень ликвидности является максимальным за последние 4 месяца. По нашему мнению, последние действия ЦБ, вкупе с благоприятным уровнем рублевой ликвидности, позволяют надеяться, что вскоре снижение ставок может оказать положительное влияние на возобновление кредитования реального сектора экономики.

Валютный рынок

Макроэкономические данные оказали позитивное влияние на курс доллара против основных мировых валют. Опубликованная в США экономическая статистика по объему розничных продаж в апреле, который случился второй месяц подряд, снизила ожидания рынка в скором восстановлении рынка. Объем розничных продаж в США снизился в апреле 2009 года на 0,4 процента по сравнению с предыдущим месяцем, сообщило министерство торговли. В марте 2008 года розничные продажи в США сократились, согласно пересмотренным данным, на 1,3 процента, тогда как первоначально сообщалось о снижении на 1,2 процента. Без учета автомобильного сектора розничные продажи в апреле 2009 года уменьшились на 0,5 процента. В результате на азиатских торгах единая валюта показала снижение торговых позиций, опустившись до недельного минимума в $1,3525. В среду евро вырос до семинедельного пика в $1,3722. Котировки доллара к иене выросли более чем на 0,1 процента до 95,51 единицы японской валюты. В начале торгов доллар упал к иене до восьминедельного минимума в 95,14 иены. В ближайшее время позиции доллара будут во многом определяться ситуацией на мировом фондовом рынке, где настроения инвесторов меняются достаточно быстро. До конца недели ориентир рынка будет сосредоточен на макроэкономических новостях.

Рынок облигаций

Торги на рынке рублевого корпоративного долга по итогам вчерашнего дня протекали на разнонаправленной ноте, по бумагам, показавшим наибольшие торговые обороты (Москва-54, СибирьТелеком-6, первый выпуск АФК «Система») замечалась фиксация прибыли, на меньших объемах проявление спроса преобладало в бумагах 45-го, 50-го выпусков Москвы; шестого выпуска банка ВТБ. Объемы торгов на рынке федеральных займов оставались низкими, оставив доходности торгуемых выпусков почти без изменений.

Государственные облигации

На рынке государственного долга участниками рынка было проведено всего 19 сделок, с короткими ОФЗ 46003 сделки осуществлялись по цене 100,55% от номинала. С доходностью 9,17% закрылись бумаги ОФЗ 25061.

На внешних рынках фиксация прибыли на американском фондовом рынке заставила инвесторов обратить внимание на облигации государственного долга США, где по всем выпускам преобладали настроения на покупку, доходность десятилетнего займа США снизилась на 5 пунктов до отметки 3,122%. Российский внешний тридцатилетний займ показал незначительное снижение своих котировок, его доходность подросла до уровня 7,563%; бразильский государственный десятилетний долг закрылся с доходностью 4,989%. Спрэд бумаг Russia 30 к US Treasuries 10 расширился на 12 пунктов и достиг граница 432 пунктов.

Ожидать роста объема торгов пока не приходится, технический характер сделок в коротких выпусках по-прежнему будет доминировать на рынке федеральных займов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На фоне снижения ключевой ставки Банка России повального спроса на долговые федеральные займы не наблюдалось, можно констатировать преобладание разнонаправленной динамики на рынке рублевого корпоративного долга, но все-таки некоторые выпуски первого эшелона пользовались повышенным интересом у инвесторов. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 27,3 млрд. рублей, из которых 7,7 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 19,6 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секторе облигаций Москвы, покупались бумаги 45-го, 50-го, 58-го выпусков, подросли доходности по облигациям 44-го и 54-го займов. В субфедеральном секторе рост котировок замечался в бумагах седьмого, восьмого выпусков московской области; пятый и шестой займы торговались на негативной территории; более высокие объемы прошли в облигациях пятого выпуска Башкортостана и третьем долге волгоградской области. В сегменте бумаг топлива и энергетики с доходностью 14,65% остались бумаги четвертого выпуска Газпромнефти, незначительно подросли выпуски четвертого и седьмого выпусков Газпрома. В секции бумаг связи и транспорта проявление спроса замечалось на бумаги РЖД, в частности рост котировок показали бумаги РЖД-11, РЖД-13, РЖД-14; первый выпуск АФК «Система» подешевел на 0,49% закрывшись с доходностью 16,87%. В финансовом секторе прошли объемы в бумагах шестого долга банка ВТБ снизившие доходность до уровня 8,85%; пятый долг ВТБ закрылся с доходностью 13,01%.

Рост общего уровня рублевой ликвидности продолжается на сегодняшнее утро ее уровень достиг отметки 868,2 млрд. рублей, что в текущих условиях может подтолкнуть инвесторов на покупку облигаций первого, второго эшелонов, хотя не исключаем желание участников рынка зафиксировать прибыль.