ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Прибыль Goldman Sachs незначительно повлияла на рынки
• Сколько стоит доверие?
• ФРС увеличивает покупки
• С чем возвращаются инвесторы на российский рынок?
• ВЭБ откладывает размещение на май, увеличивает объем

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Еще один спокойный день
• Фонд ЖКХ прекращает покупку облигаций
• Минфин вновь пробует ОФЗ

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Рублевая ликвидность в норме

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ТГК-1: результаты 2008 г. по РСБУ и реализация инвестпрограммы
• СибирьТелеком: результаты 2008 г. РСБУ
• КД Авиа может получить RUR4 млрд. в виде прямых инвестиций
• Альянс-Банк просит отсрочки
• ЮТК собирается привлечь RUR3 млрд. (Reuters)
• МОЭК привлекает 3 краткосрочных кредита от Банка Москвы с максимальной суммой задолженности в RUR4.8 млрд. («Интерфакс»)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования понемногу приближается к уровню доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-46, Москва-59, РЖД-13, РусГидро.

• На наш взгляд, ралли на рынке еврооблигаций зашло слишком далеко, с учетом сохраняющихся рисков в мировой финансовой системе. Риски болезненной коррекции возрастают. Мы рекомендуем использовать нынешний рост котировок для сокращения позиции в ликвидных еврооблигациях.

СЕГОДНЯ

• Размещение РЖД-14, Система-Галс-1
• Оферты Разгуляй-Финанс-2